中西 孝樹

就任直後は株価が自分が社長になったことでアンダーシートするのではと恐れていたと思う。その危機意識が電動化取り組みと情報発信の強化を実施する強い動機になった。その後は言うまでもなく外部要因。円安、日本買い、HEV回帰、規制緩和などトヨタが持っている運の良さが重なり現在の株高となった。これだけ不祥事を繰り返してもだ。株価は経営の通信簿。結果が全てであり、あっぱれというほかない。

いま一つ勢いのない決算であった。他社が絶好調な北米で物流や在庫ミスマッチの問題を抱え、ミスマッチ在庫の調整とインセンティブ増加に見舞われている。会社側は4Qからの挽回に自信を示しており、その成り行きに注目している。

対象車種はグローバルで40数万台に達しそうであるが、内国内販売台数は6万台程度と推計される。主力ディーゼルエンジンで、ランクル、ハイエースなどの人気車種に搭載される。結構な規模である。

安全性を確認後適時出荷再開となるだろうが、再発防止策と合わせて決定される公算である。そうであれば出荷再開は2月後半となると考えている。一部車種では型式認定の問題も生じるリスクもある。いずれにせよサプライヤへの補償を考慮すれば、損失は数千億円に達する可能性がある。

出張先とかでのEVレントは不便。やっぱり知らない街、道路では乗り慣れたガソリン車が便利。充電スポットも慣れない場所は戸惑いも。モデル3はハーツの最安値でヒットすることが多く、人気がないなと感じていた。 追記: しかしアダムも変わり身が早い。一番EVとお祭り騒ぎしていたアナリストだったのだが。。。

売却は既定路線というのが資本市場の暗黙のコンセンサスではないか。おそらく多くはデンソーの自社株買いで吸収される方向ではないか。 そもそもトヨタのデンソーへの出資比率24.8%がなんの根拠もない中途半端な数値。資本効率改善、ガバナンス改善の観点から持分法適応の20％程度が妥当という考えは正論。トヨタ系サプライヤーは相互の政策保有株解消を公表している。ここしばらくデンソーが自社株買いを控えていたのでなんかあるなと思っていたがこれだったのだろう。これだけの規模で一気に売り出すのは驚きだが、まあスピードがあって良い。デンソーは現在営業キャッシュフローは潤沢かつ棚卸資産削減で現金は大量にある。ただひとつ想定外は燃料ポンプのリコールが止まらないことか。愛三工業はほんといい買い物(デンソーのFP事業)をしたといことか。