1946年（昭和21年）に山西義政が広島駅前で始めた闇市の屋台をルーツに持つ。1950年（昭和25年）に衣類卸問屋の山西商店を設立。山西商店の小売り部門として1961年（昭和36年）株式会社いづみを創業、広島市堀川町（現在の広島市中区新天地）にスーパー1号店の八丁堀店を開店する。1980年（昭和55年）6月にCIの導入で、商号を株式会社イズミに変更し、屋号も変更。

広島駅前の闇市をルーツとする卸売企業には、イズミのほかに四国を地場とするフジの母体になった十和（現・ヨンドシーホールディングス）があり、山西会長は新聞取材で「永遠のライバル」としている。

出店エリアはドミナント戦略に則り、原則として本社より2時間以内でいける範囲に出店している。それ以降、長らく中国地方での出店に専念し、九州地方への進出は1995年（平成7年）まで行われなかった。九州地方への出店に対し、地域に合わせた店舗形態にし、画一化にはこだわっていない。また、食料品や衣料品などの直営フロアを最小限にし、家具・電気製品・カジュアルファッションなどは、有力な専門の会社に任せる方針にしている。

2008年2月期で、中国地方で約50%、九州地方で約43%を売り上げている。その他、1998年に四国地方に出店したゆめタウン高松は、ゆめタウン一の売り上げ高になっている。2000年以降は、店舗が旧態化した中国地方に再び力を入れている。

1990年より大型ショッピングセンター「ゆめタウン」を展開開始。1995年からの九州地方の出店で、業績を急激に伸ばした。

1978年（昭和53年）に広島証券取引所と大阪証券取引所2部に上場、1987年（昭和62年）に東京証券取引所1部に上場した。

1985年（昭和60年）の安古市店導入を皮切りに、1988年（昭和63年）までに、全店にPOSシステムを導入した。POSシステムの導入に関しては、同業他社に先行する形で行われた。

中国地方ではイオングループに匹敵する一大勢力になっており、両者の売上争いは「百年戦争」といわれるほどである。

2013年（平成25年）11月25日に、南区京橋町に置いていた本社を東区二葉の里に新築移転した、1階は店舗「ゆめマート二葉の里」、2階から6階がオフィスフロアで、イズミ本社および関連会社が入居している。2階には「イズミ史料館」がある。

2015年（平成27年）2月期の業績は、売上高5797億円（前期比で4.1％増）・営業利益303億円（同4.2％増）となり、それぞれ5期・3期連続で過去最高を更新した。大幅な営業減益となっている競合他社（総合スーパーやショッピングセンターで競合するイオンやイトーヨーカドーなど）と比べると、プライベートブランド商品を重視した価格訴求型の商品戦略ではなく、ナショナルブランド商品や地域に根ざした地場商品を中心にした価値訴求型の戦略が顧客からの支持を得ていると論評されている。

2018年4月5日、イトーヨーカドーを展開するセブン&アイ・ホールディングスとの業務提携を発表。イトーヨーカドー福山店を譲受しゆめタウン福山として再オープンさせたほか、仕入れの統合や輸入品、地域産品などの共同調達を行うとしている。なお、関西以東に店舗網を持つイトーヨーカドーとは地理的に補完関係にある。

2019年5月9日、2020年2月20日をもってニチリウグループを脱退することを発表。プライベートブランドがそれまでの「くらしモア」から「セブンプレミアム」に変更された。