2022/11/12

【解説】米インフレ鈍化で、円高・株高はどこまで？

キアラシ ダナ

洪 由姫

米国時間10日に発表された消費者物価指数（CPI）が市場を大きく揺さぶった。

指数が市場の予想を下回り、市場関係者が「思ったよりもインフレ抑制が効き始めた」と期待したことで、急速に金利が低下し、ドル安、株高、そしてアメリカの株高は日本のマーケットへと波及した。

CPIの発表前、為替は1ドル＝146円ほどだったが、発表後1時間ほどで一気に4円以上円高に傾いた。

その後、1日で6円まで円高が進み、現在138円まで上昇している。138円台をつけるのはおよそ2ヶ月ぶりだ。

そもそもCPIとは、家計が購入する消費（財）やサービスの価格動向を示す指数。

インフレ度合いを測るために重要視されていて、金利の動向を大きく左右し、市場だけでなく、経済の動向にも影響を及ぼす。

なぜこの値がマーケットを動かしたのか。反転は一時的なものなのか、それともインフレ抑制が効き始め、大きな転換点に差し掛かっていることを示しているのか。

4人のエキスパートの見方を紹介しながら、今の市場の動きを読み解いていく。

INDEX

• インフレ抑制を好感、強気に反転
• 市場の好転、持続は難しい
• 来週のFRB幹部発言が試金石に
• 来年前半に直面する厳しい決断
• 市場の動きがインフレ再燃させる懸念

インフレ抑制を好感、強気に反転

コメント

選択しているユーザー

• 吉見 和浩

  某ホテル支配人・個人投資家・AFP・コーヒーオタク 支配人

  ・2022年11月12日

  期待先行が過ぎる感じがしますね。
  
  CPI7.7％は普通に高いインフレ率なのに、少し鈍化しただけでこれほどマーケットが動くとは。
  
  それだけ、「少しでもいい話が聞きたい」「いい材料があったら買いたい」という欲望の現れということでしょうか。
  また、近いうちにその期待も剥がれ落ちそうな気がしますが。

注目のコメント

• 洪 由姫

  NewsPicks 編集部（シリコンバレー支局長）

  ・2022年11月12日

  市場が一気に動きました。
  
  アメリカに住んでいると、物価ってまだ全然下がっている気がしないし、相変わらず外食、家賃、ホテルも高いし。。。生活はなかなか厳しいわけなのですが。
  
  人件費も高くて、ファストフードの時給が時給で、シリコンバレーでは時給20ドルというのもあります。そんな体感値からすると、マーケットが読んでいる「先」はとても乖離しているように感じてしまいます。
  
  利下げへの道の好材料を探し続けるマーケットは今敏感に、動きやす状況ですが、本当にインフレが治ると判断されるのはいつになるのでしょうか。
• 佐藤 元則

  NCB Lab. 代表

  ・2022年11月12日

  IT大手や金融、FinTech界隈ではリストラが加速しています。2023年には失業率が増加する可能性が高い。物価高により、クレジットカードへの一時的逃避で残高も積み上がっています。
  
  ロシアのウクライナ侵攻が終わるまでインフレは沈静化しないでしょう。スタグフレーションに突入するかもという局面での金利政策はむずかしい。
  
  円安は一服。日銀はもう少しの我慢です。
• 唐鎌 大輔

  株式会社みずほ銀行 チーフマーケット・エコノミスト

  ・2022年11月12日

  一方で、市場予想比0.2％ポイントの乖離というのは割とある話にも思えるので、針小棒大な反応な気もします。パウエルがこの市場反応（特に株）をどう思っているかは要注意だと思います。