2024/4/4

【解説】小林製薬「盤石」ビジネスモデルの落とし穴

中居 広起

NewsPicks 記者

5人の死者と延べ177人に上る入院患者を出した小林製薬（本社・大阪市）の紅麹（べにこうじ）サプリ問題。

厚生労働省と大阪市は30日、食品衛生法に基づき、健康食品に使われる紅麹原料を製造していた「大阪工場」に立ち入り検査を行った。翌31日には大阪工場から設備を移転した和歌山県内の工場でも立ち入り検査が行われた。

これまで同社が健康被害を確認しているのは機能性表示食品の「紅麹コレステヘルプ」だけだったが、日本腎臓学会は1日、腎障害の患者1人が同じく同社の機能性表示食品「ナイシヘルプ＋コレステロール」を摂取していたと発表。被害はさらに拡大する可能性がある。

小林製薬を巡っては、健康被害の把握から公表までに2か月以上を要したことなどから、対応の遅さが指摘されている。

紅麹サプリ問題の背景に迫る本特集。第1回では、小林製薬の築いてきたビジネスモデルを検証するとともに、今後の業績への影響についてアナリストなどの見解を紹介する。

INDEX

• 創業138年の同族経営
• 「盤石」のビジネスモデル
• 今後の業績への影響は

創業138年の同族経営

コメント

注目のコメント

• 赤井 厚雄

  株式会社ナウキャスト 取締役会長

  ・2024年04月04日

  これを読んで、今回の「紅麹」問題は、結局のところ会社のガバナンスの問題だと直感してしまいました。この会社には、近い将来第三者委員会が設置されるか、国による検証委員会が立ち上がって、なぜ問題が起こったか丸裸になると思います。その中で、なにが問題だったのか、誰に責任があったのかが詳らかになるでしょう。なぜ、厚労省は、小林製薬の会見中に会見を行ったか、の謎も解けるはずです。それらを待ちたいと思います。
• 清水 勝彦

  慶應ビジネススクール 教授

  ・2024年04月04日

  「古くから使われてきたものを有効で安全だと判断して商品化」が「落とし穴」ということでしょうか？もし生産設備が古くて問題が起こったとすれば、単純な（しかも深刻な）ミスですが。
  
  それにしても「腎障害の方がアプリを摂取していた」という話と「アプリを摂取したら腎障害になる」という話は似ていて違う話（いわゆる条件付確率）なのにごっちゃになって語られている気がするのは私だけでしょうか？
• 中居 広起

  NewsPicks 記者

  ・2024年04月04日

  独自のビジネスモデルを確立し、ニッチな市場で不動の地位を気づいていた小林製薬。直近の決算では、26期連続の増益を達成していました。
  
  いったいどんなビジネスモデルだったのでしょうか。そして、今回の紅麹の問題は、小林製薬の業績にどのような影響を与えるのでしょうか。
  
  業界に詳しいアナリストなどに聞きました。