2023/5/17

【任天堂の大株主】サウジが「日本を買った」切実な理由

杉本 りうこ

NewsPicks 副編集長

任天堂といえば、日本を代表する優良企業のひとつである。

足元の業績は、家庭用ゲーム機「スイッチ」の販売下振れで連続減益中とさえない。

それでも営業利益率30％超という高収益性、そして無借金の好財務体質は、次の成長投資をする十分な余裕をこの会社に確保している。

マリオを筆頭にした数々のIP（知的財産権）パワーも、この企業が持つ圧倒的な経営資源だ。それが7.6兆円という時価総額（5月16日現在で国内15位）に反映されている。

（写真：Stanislav Kogiku/SOPA Images/LightRocket via Getty Images）

この任天堂を直近で、猛烈に買い増している海外投資家がいる。保有比率は今や8％超に達した。

一体何者か？

その正体は、中東サウジアラビアの巨大な政府系ファンドである。

任天堂を買うオイルマネーがあること自体は、多くのメディアで既報ではある。だがその実態は、思いのほか伝えられていない。

そこでNewsPicksは、この中東ファンドの実態に迫った。そこには、日本と世界を取り巻くマネーの流れが透けて見えている。

INDEX

• ソフトバンクに4.7兆円
• GAFAから日本のエンタメ銘柄へ
• 原油高で運用規模3倍
• PIFは35％、GPIFは1％
• 7割は自国に投資
• 「原油依存から脱却したい」
• アフリカも続々ファンドを設立

コメント

注目のコメント

• 佐久間 衡

  ユーザベース / NewsPicks Co-CEO

  ・2023年05月17日

  サウジアラビアの皇族のファイサル・ビン・バンダル・アール・サウード氏の、日本ゲーム好き、eスポーツ興隆への情熱は良く知られた話。
  
  例えば、昨年7月にはサウジアラビアに日本選手を大量に招いて「日本・サウジアラビア e スポーツマッチ」を開催している。
  
  ストリートファイター5のトッププレイヤーのふ〜ど選手がサウジアラビアに行ったものの体調を壊して大会を欠席したが、後日サプライズで彼と直接面会したことをYouTubeで話していた。おそらく彼もふ〜ど選手に会いたかったんじゃないかな。
  
  このようにゲームへの確かな情熱がある人が任天堂やカプコンに出資しているのは、ゲームファンにとってはポジティブだと思います。
  
  https://jesu.or.jp/contents/news/news-220729/
• 塩崎 悠輝

  静岡県立大学国際関係学部 准教授

  ・2023年05月17日

  任天堂は2022年5月上旬に株式分割を行い（1株につき10株）、その直後、サウディアラビアのPIFが5％の株主になっています。
  　5月上旬に任天堂株を売却した大株主としては、DeNAがあります。DeNAとしては、今後はヘルスケア事業に資金を投入したいとのことです。
  
  PIFの投資先は多岐に渡り、記事中の図にあるように、通信とか不動産とかエネルギー関係への投資の方がはるかに多く、ゲーム産業への投資は全体で見ればごくわずかなものです。
  　PIFの運用資産はGPIFの7割くらいで（年金ファンドとSWFはまた別のものですが。GPIFは年金ファンドとしては世界最大です）、GPIFの投資先が非常に多岐に渡ることを考えれば、PIFの投資先が非常に多数であるのもごく当然でしょう。
  
  超大型の機関投資が投資先をどうやって決めるかなど、AIが収益率を計算して決めている、でもおかしくないのですが、SWFのような政府系ファンドの場合、政治的意思が働きます。
  　中東の政府系投資ファンドが、安全保障のために欧米諸国、特に米国との関係を実質を伴った緊密なものにしておくために、収益度外視で欧米の銀行に投資する、といったこともよくあります。
  　カタールなどは、それでクレディ・スイスの破綻で損失を出しましたが。
  
  政府系ファンドが銀行救済に出る本当の狙いとは
  https://jp.wsj.com/articles/SB10001424052702303923004579573212041536876
  
  日本は、中東諸国から見て、安全保障上の助けを期待する対象ではありません。
  　日本のゲーム会社に投資するなどというのは、単に収益の問題と、あとはサウディアラビア国内での産業育成に役立つか、といった観点でしょう。
  
  一方で、任天堂ほどのグローバル企業ともなると、かつてのように京都銀行などを主な大株主として当てにする、というだけでは選択肢が限られることもあります。
  　PIFが買いに来るまでは、外国の大株主としてはJPモルガンがトップでしたが、世界での展開を見据えて、大型の投資ファンドとの提携を利用する、というのも選択肢としてはありえるでしょう。
• 杉本 りうこ

  任天堂の大口株主に、中東のオイルマネーが急浮上しています。
  一体、どういう狙いで任天堂を買っているのでしょうか？
  
  日本人にとって「マネーの世界」は圧倒的に、米ウォールストリートであり、英ロンドン・シティです。
  しかし実は米英の外側に、前回の世界金融危機以降、無視できないスケールにまで育っているお金の流れがあります。
  
  任天堂という日本が誇る優良銘柄を入り口に、
  日本人が気づいていない政府系ファンドの動きに迫りました。