2022/11/18

【超解説】堕ちた偶像のFTX、悪夢の2週間を総ざらい

中川 雅博

洪 由姫

暗号資産市場を揺るがす大事件が起こった。

大手暗号資産取引所のFTXトレーディングは11月11日に米連邦破産法11条（チャプター11）の適用を申請したと発表した。

11月初めにFTXと関連会社における財務の懸念を指摘する報道をきっかけに信用不安が一気に広がり、わずか10日ほどで破産にまで追い込まれた。

負債総額は数兆円規模とされ、債権者は100万人以上と見込まれている。暗号資産業界では過去最大の経営破綻となる。

大手取引所の崩壊の影響は、すぐさま市場全体に広がった。

FTXが破綻した11日までの5日間で、全体の時価総額は147兆円から一時111兆円まで急落。過去最高値をつけた2021年11月の414兆円からわずか4分の1に縮小した。

破綻から1週間が経つ今もなお、混乱は続く。なぜこのような惨劇が起きてしまったのか。専門家の解説も交えながら振り返る。

INDEX

• そもそもFTXとは？
• 背後にあった投資会社
• アラメダの財務問題が発覚
• そして崩壊へ
• 剥がれ落ちたカリスマのメッキ
• VC史上最大の損失か
• 投資家たちの目はふし穴なのか
• 暗号資産業界はこれからどうなる

そもそもFTXとは？

コメント

選択しているユーザー

• 蛯原 健

  リブライトパートナーズ 代表パートナー

  ・2022年11月18日

  ここまでの世紀の経済スキャンダルをやらかしておいてTwitter大喜利とは、これはWeWorkアダムニーマンを超える無法者リスト入り確定でしょう。ネトフリドラマが楽しみです。人と違うのは結構だが最低限の遵法精神（悪法も法という認識含め）無き人物は会社にせよ政治家にせよリーダーにしてはいけない人物。その点イーロンマスクなんかも相当怪しいものの、ここまでではないと思う。結果が全てを癒すとも言えるかもしれないがしかし、やはりここまで出鱈目をやっていてはいくら他が優れていても結果は出ないと思うしそう信じる。

注目のコメント

• 鈴木 雄大

  Fracton Ventures Co-Founder

  ・2022年11月18日

  取材協力をさせていただきました。
  FTX/Alamedaについては、かなり運営がいい加減を超えたような体制になっていた話が次々に連日出てきていて驚いているのが本音です。ここからFTX/Alamedaを知った方にとっては単に偶像の会社を運営していた組織としか思えないかもしれえませんが、本当に今のWeb3分野の一大勢力でしたし、セコイア含めたTop Tierが出資、VISAと提携、多額の寄付やアリーナ命名権の取得、幾度となく行った関連会社経由での投資実行、Coinbaseに次ぐ米国での存在感を含めて、とてもとてもエコシステムに存在感を魅せた勢力でした。
  
  現にSolana含めたLayer1エコシステムでは彼ら抜きでここまでの繁栄がなし得たかで考えると相当大きい影響を与えていたと思っています。そうしたLayer1含めたエコシステム側は今後FTX/Alameda抜きで発展する必要が出てくるので、正念場になると思います。
  
  またこの件でWeb3/Cryptoが全くの詐欺であるという印象を持ってしまう方が増えることも予見されますが、本質的に自分の資産・データを自分で管理するという思想から言えば、取引所だけに資産を預けない世界の構築というビジョンがよりWeb3的であり、多大な債権者を出している現状であり申し上げにくいてすが、その方角に社会が向かっていく兆しとしてこの件から学びを経ていければ良いなと感じています。
• 中山 悠里

  アニマルスピリッツ Director

  ・2022年11月18日

  この一件は、ガバナンスの問題が大きいと思います。
  
  •業界が白熱する中で「いい案件を逃したくない」と思うVCの心理によって、DDが甘くなった/ほとんどしていなかった
  •VCも自身の訴訟リスクを回避するため、通常のVC投資なら確保する”board seat”に誰もならず、非公式な”advisory board”に留まった
  　(FTXに限らず、クリプト業界全体がその傾向にあるようです)
  •にも関わらず、FTXとBankmanの個人会社間の取引をきちんと監督する第三者委員会が設置されていなかった/させてもらえなかった
  •FTXと個人会社間の取引に問題があるかもしれないことは、その後の財務レポートで見つけられたかもしれないが、指摘する人がいなかった
  
  今回のことを学びにしながら、やらねばいけないことはやりながらも、Web3の無限大な可能性は信じていきたいと思っています。
  
  参照リソース:
  https://www.theinformation.com/articles/what-the-ftx-crash-means-for-vcs-and-startups?utm_source=ti_app&rc=jypaau
  
  https://www.theinformation.com/articles/inside-the-venture-fomo-machine-that-powered-sbfs-meteoric-rise?utm_source=ti_app&rc=jypaau
• 中村 幸一郎

  Sozo Ventures Senior Managing Director

  ・2022年11月18日

  本件はFTXの積み重なった不正がバイナンスのM&A交渉にソーシャルメディアで買収交渉先の情報を暴露するという通常はあり得ない形で露呈したという話かと思います。本来は業界の不信感とは別の話の個別の会社の不正という話と個人的には理解しています。FTXの調査に米国側で携わっているのがエンロン事件の調査会社が担当しているというのも皮肉というのか、本件の実際を示しているように思います。
  https://www.fastcompany.com/90813323/ftx-worse-than-enron-new-ceo
  
  このような形で仮想通貨関連の業界がダメージを受けるのはとても残念です。
  大手２社が信頼を大きく損ねるような事件を起こしてしまっては仕方のないことだとは思いますが。