ひと晩経って改めて、とても重要な歴史に残る会見だったと思う。
要するに同社的ビジネスモデルの崩壊の瞬間という事だろう。

ー　未上場のユニコーンを高いマルチプルで買っても正当化されると、思い込んでしまった。今振り返れば、自分たちの中で評価については、バブル状態があったのではないかと反省している。ー

この部分が全て。この10年程続いたユニコーンブームにおいて自ら値段とチケットサイズを極端に吊り上げ、一方で国際社会の鼻つまみ者の石油王から金を引っ張てきてまでして誰もついてこれなくしておいて世界最極端のハイパーグロース投資を行った。

つまりバブルだったおっしゃるが、そのバブルを創り出した張本人の少なくとも一人が彼だという事だ。

その時現場では皆こう言っていた。「こんなやり方をして孫さんはどうするのだろう、必ずくる調整局面でどんな魔法があるのだろう」
ところが実際、魔法など無かったという事だ。単に相場とともに一時的に大勝し、相場とともに誰よりも大損をしたという話だ。そのようなプラマイゼロがビジネスになり得るだろうか。

ファンドとは適切な期間で評価されるべきだ。短期で上げ下げあれど満期で利回りがあれば良い。あるいはビジョンファンド2号やバークシャのように自己資金の投資稼業の場合は超長期で保有価値が向上している、あるいはキャッシュフローが安定的に出ていればよい。
結局のところSBGはそのどちらのビジネスモデルを取るのか、取った場合今後何を実行するのか、それが問題だ。

ー473社のAIを中心としたユニコーンを、我々ビジョンファンドで持つことができたことは、将来にわたる重要な財産だと思っている。将来のアリババ、アームに相当する会社が、1社、2社、3社出てくることを私は信じております。ー

こうおっしゃるが、アリババに投資した時とは世の中はガラッと変わっている、自分が変えた。スタートアップはシリーズXまでひたすら増資を繰り返し投資家持ち分は希薄化するし追加投資に何千億円も必要なのだ。よってビジョンファンドで保有している会社は仕上がりの段階でアリババのように3-4割持ってて数十兆円の虎の子になる、という事はあり得ない。
これからの新ビジネスモデルの発明を再び孫さんがなし得るのか、あるいは65歳の誕生日を迎える今ファウンダーとして中興の祖にバトンタッチすべきなのか。