米スナップ、「資金が急速に枯渇へ」－モフェットネイサンソン

（ブルームバーグ）： フォトメッセージング「スナップチャット」を開発運営する米スナップでは「資金が急速に枯渇しつつあり」、来年半ばまでに資金調達の必要に迫られるかもしれないと、モフェットネイサンソンは調査リポートで指摘した。

2019年中の黒字化というエバン・スピーゲル最高経営責任者（ＣＥＯ）の目標をスナップが達成するには、予想を「膨大に上回るペースで」成長し、思い切ったコスト削減を実行する必要があると、アナリストのマイケル・ネイサンソン氏は指摘。スナップはユーザーベースの再構築を試みるが、19年は純損益が15億ドル超の赤字になるとネイサンソン氏は予想する。また、フェイスブックの「ストーリーズ」機能との間で競争が激化しており、スナップが新規ユーザーを取り込むのは難しい可能性があると指摘した。

ネイサンソン氏は「大規模な経費削減を行わない限り、近い将来のスナップ黒字化はないと見ている。19年にスナップは、事業を継続するのに必要な流動性を確保するため何らかの行動を起こさなければならないだろう」と分析した。

同氏はスナップの売上高予想を下方修正し、目標株価を6.50ドル（従来は８ドル）に下げた。投資判断は「中立」に据え置き。2017年３月の新規株式公開（ＩＰＯ）以来株価は58％下げ、空売り投資家はすでに「あぶく銭」を稼いだと指摘した。

９日の米市場でスナップ株は一時、前日比で5.9％下げた。通常の営業時間前に同社の担当者に電子メールでコメントを要請したが、返答はない。

原題：Snap ‘Quickly Running Out of Money,’ Analyst Nathan son Says (1)（抜粋）

記事に関する記者への問い合わせ先：ﾆｭｰﾖｰｸ Kriti Gupta [e-mail]

記事についてのエディターへの問い合わせ先：Courtney Dentch [e-mail], Catherine Larkin

©2018 Bloomberg L.P.

コメント

注目のコメント

• 佐藤 元則

  NCB Lab. 代表

  ・2018年10月10日

  スナップチャットが3V広告を打ち出した時には、スマートフォンの活用をよく理解しているな、と感心したものです。3Vとは、Virtical, Video, Views。
  
  広告はVirtical（縦型）になると予測。スマートフォンを横にしてみる人は少なく、縦にスクロールする。広告は画像より動画（Video）になり、動画も縦型になる。そしてViews。
  
  広告モデルを変えるソーシャルメディアになると思っていました。しかし、フェイスブックなどの大手が、スナップの特徴をコピーして取り込んだ途端、スナップの独自性が薄れてしまいました。活路は見出せるのでしょうか。
• 蛯原 健

  リブライトパートナーズ 代表パートナー

  ・2018年10月10日

  厳しい。エバンスピーゲルはザッカーバーグにも誰にも、数千億円積まれても会社を売らなかった男、きっと巨大なビジョンを持っていると思っていましたが、その想いに実力がまだ付いて行ってない。
  グラス、複合現実の路線で突破口を見出すと思っていましたがそちらも時期尚早。Twitterの路線すなわち長いトンネルをくぐると黒字化が待っていた、という道ならティア2企業止まりでプラットフォーマーポジションには至らないでしょう。
• Kato Jun

  ユーザベース SPEEDAアナリスト

  ・2018年10月10日

  上場企業なので財務諸表から実績を見ると、営業CFで四半期に2億ドルほどキャッシュアウトをしている。現在有利子負債はほとんどないが、現預金は16億ドルほど。来年半ばというのは少し早いかもしれないが、Facebook/Instagramは儲かっていてそれを使って一層投資をするといったパワープレイが出来るのに対して、Snapはそうではないのが現状。
  なお、営業利益だと四半期で4億ドル前後の赤字。営業CFとの差分は株式報酬部分が毎四半期で1.5～2億ドルほどかかっているが、それはノンキャッシュアイテムであること。一方で株価は下がっているし、未来が見えなければ株式報酬でつながっている社員は辞めやすい。
  なお、現在の時価総額は約1兆円。黒字化しているLINEは1兆円弱でLINEより大きい。