田端亮士
NewsPicks特約記者
・2020年03月24日
5年前、ホテルニューオータニの知人が苦笑いを浮かべながら言ったことをよく憶えています。「近く（赤坂見附）のアパのほうが、うちより高いってどうよ！」

ちょうどリーマンショック直後、インバウンド以前で、ニューオータニにも1万円そこそこで泊まれた頃でした。今ではとても考えられませんが。

ニューオータニが1万円そこそこ、アパが2万円という逆転現象が、知人の言う通りシーズン、日によってあったのです。

閑散期に料金を下げることはあっても、繁忙期に上げることはなかったホテル業界にとって、この市場原理型の値決めシステムは画期的でもあり、同業者からは異端視もされました。

こんなことを考えつくだけあって、聞き手を飽きさせない人物です。アパグループ代表の元谷外志雄さん。

ここではとても書けないこと、書き切れないことが山ほどあって口惜しい。独特のテイストを味わっていただければうれしいです。

ブラックストーン在日代表の橘田大輔さんは今回が初対面でしたが、頭脳明晰、短く切れのある言葉でわかりやすく現状を解説してくれました。

この2人は、間違いなく新型コロナ騒動に揺れる不動産市場を動かしていくキーパーソン。遠からぬ将来、「爆買い」を仕掛けるのではないかと睨んでいます。
山崎恭平
元経営者年間30億売るサラリーマンからのコンサルティング業界へ転職！ビジネスアスリート
・2020年03月24日
やはり希少価値の高い不動産を本気で買い続ける会社は強い。
短期で見ないプレイヤーは買い続けるので超長期で見ることができる。
ブラックストーン然り長期プレイヤーはとにかく買う。
2015年青山一丁目交差点の築46年のビルを500億でファンドが購入し、リノベして賃料1.8倍になり
2019年に840億程度で香港のファンドが購入し長期保有。
GPIFもコア型不動産ファンド分散投資して銀座シックスの区分所有権。
ノルウェーの政府系ファンドは2015年から日本の不動産買いたいと表明し、やっと買えたのが2017年12月。
その時は原宿や港区あたりで1300億
売るつもりないそうです。
最近一部屋67億の原宿のマンションが、　
話題になりましたがマンハッタンのペントハウスが260億で買われた事を見ると日本はまだまだ安いと言うのが世界的な見方なんだと思います。
賃料もGDP世界一の都市の割に安い。
この時期だから、ではなく
希少価値の高い不動産を常に買い続け買いに来れるプレイヤーがやっぱり強い。
また不動産バブルと言うが
バブル当時と市況が全然違うと思います。
バブル期の東京不動産が利回り2.3%程度だったとして借入金利は7.9%程度。
現在は都心不動産利回り3.5%程度に対して金利が1%
フローで考えても借りて買う分には損する方が難しい。
さらに相続税評価額が平気で70%以上圧縮できてしまうので法人株価圧縮、個人相続対策にもなる。

ザックリですが、リーマンの時は大手からキツくなりましまが、バブルの時の教訓で無駄に内部留保蓄えてた会社が多く意外と乗り切ってる会社多かったのに対して
今は内部留保の薄い個人商店やイベント会社、キャッシュフローがないときついビジネスから火を吹いているので、
オフィスや飲食テナントにどれだけ退去の波が押し寄せるか？
によって今後の賃料下落、物件価格下落リスクのシナリオが変わってくるのかとおもいます。

ちなみに25年以上都心商業地のマーケットに携わってきた当社の代表に言わせれば、保有目的の不動産は希少価値を見て買うべきで希少価値は何で判断すべきかというと
規模×立地×グレード＝賃料坪単価の高いビル
という事です。つまり借りてが高い賃料払っても借りたいビルがいいビルだと言う事です。
※あくまでも都心商業地不動産の話です。
　地方は本当に厳しいとおもいます。
江口亮介
株式会社TERASS 代表取締役社長
・2020年03月24日
投げ売り案件をうまく獲得できれば大儲けできそうな市況感
まさかにCash is Kingを表してる2社のインタビューは興味深かったです。もちろんポジショントークのみで内心ドキドキなのかもしれませんが。

今回のコロナショックはリーマンショックと異なりいわゆる不安売りの要素が強いので、その不安が解除されれば相場は戻ってくる。ただし、その戻る前に様々な企業の業績悪化が連なると、実体経済のダメージが取り返しがつかなくなる。そんな駆け引きでしょう。