ＥＣＢ、5月21─22日に金融政策の方向性や戦略見直しを議論

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• 井上 哲也

  野村総合研究所 金融デジタルビジネスリサーチ部　シニア研究員

  ・2024年04月13日

  ECBにとっては、金融政策の長期戦略を見直すことの是非はともかく、6月理事会で想定される利下げ開始後の政策運営について考え方を整理しておくことは必要かつ重要だと思います。
  
  何故なら、単にデータ依存かつ会合ごとの政策判断という方針を堅持するだけでは、外部環境の展開如何で、長期金利の不安定化と域内国間での国債利回りの乖離拡大を招くリスクがあるからです。
  
  その上で、個人的には、2%の物価目標の妥当性を再検討するよりも、今回の大幅かつ急速な利上げが金融環境にどのような影響を与えたか、その波及効果やインパクトはECBの想定とどう異なったか、その理由は何かについて、理解を深めることを優先すべきだと思います。