（ブルームバーグ）： ドラッグストアチェーン大手、ツルハホールディングス（ＨＤ）が買収受け入れによる非上場化を検討していることが15日までに分かった。すでに財務アドバイザーを選定しており、複数のプライベートエクイティー（ＰＥ、未公開株）ファンドなどが興味を示しているもようだ。11月下旬に一次入札を実施するという。

複数の関係者が匿名を条件に明らかにした。ツルハＨＤの14日時点の時価総額は約5284億円で、プレミアム（上乗せ幅）を加味すると6000億円規模の買収になる見通し。アクティビストら株主対策から離れ、成長戦略に集中する狙いがある。検討は初期段階で、案件を取り下げたり、少額出資などの提案を採用する可能性もある。

ツルハＨＤは15日夕、ブルームバーグの報道について、「当社が公表したものではない」とした上で、企業価値向上に向けさまざま施策を継続的に検討しており、非上場化については「施策の一つとして一般的な検討を行っているに過ぎない」とコメント。今後、開示すべき事実が決定された場合には、速やかに公表するとした。

ブルームバーグの報道後、ツルハＨＤの株価は一時、前日比26％高の１万3485円まで上昇。2005年11月の上場以来最大の日中上昇率となり、21年11月29日以来、約２年ぶりの日中高値を記録した。

ツルハＨＤを巡っては、株式12.84％を保有する香港のヘッジファンド、オアシス・マネジメントが、コーポレート・ガバナンス（企業統治）不全を理由に８月の定時株主総会で同ファンドが推す社外取締役の選任などを求める株主提案を実施。すべて否決されたが、会社提案に賛成した筆頭株主のイオンが発表文で「大手ドラッグストア同士の再編の重要性を認識している」と言及するなど、ツルハＨＤの危機感をあおる内容が含まれていた。

ドラッグストア業界は再編の渦中にある。 英調査会社ユーロモニターによると、小売販売額ベースのドラッグストア（調剤薬局付き店舗除く）国内シェアでツルハＨＤは２位。マツモトキヨシホールディングスとココカラファインは2021年10月、規模を求めて経営統合し現在は同３位となっている。オアシスのセス・フィッシャー最高投資責任者（ＣＩＯ）は今年６月、ツルハＨＤに対し、今後同業他社との統合を求める可能性が「あり得る」とにおわせた。

ツルハＨＤの株主構成はいびつだ。ブルームバーグのデータによると13.34％を保有する筆頭株主のイオンは、傘下にツルハＨＤ競合のウエルシアホールディングスを抱える。モノ言う株主として知られるオアシスが２位株主としてこれに続く。創業家の持ち分は10％未満にとどまる。

ツルハＨＤは1929年に北海道で創業した薬局を前身とし、地場の薬局チェーンなどからの店舗譲渡や買収を繰り返して成長してきた。社長の鶴羽順氏は創業家出身。９月現在の店舗数は国内で2604店、海外で17店。中期経営計画によると、2025年５月期の売上高を22年５月期実績から16％増の１兆600億円、店舗数は2750店を目指すとしている。

(ツルハＨＤのコメントを追加して更新します)

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