ピムコ、クレディ・スイスAT1無価値化で訴訟を検討-関係者
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仮にピムコの主張が認められて何かしらの補償が出た場合、日本でクレスイのAT1債を購入してしまった個人投資家にも何かしらの補償が生じるのか興味がありますね。弁済順位を考えれば多少の価値(UBSの株式)が残ったクレスイの株式に対して、無価値になったAT1債はおかしいだろ、というロジックなのでしょうが・・・。とはいえ、特例が設定されていたのだから自己責任だろ、という意見もあります。
債券保有者が株主よりも保護の順位が高いのは一般論としては正しいけど、債券保有者は納税者には劣後する。仮に債券を無価値にしなかった場合、自己資本比率が維持できなくなるとすれば納税者のお金を使わざるを得ない、AT1債とは元々納税者を銀行破綻から守るための債券よ、それはルールとして定められているでしょ、という理屈で簡単に論破されそうな気もする。
増資したり、株式に強制転換して自己資本比率が維持できたのかというと、一旦売り浴びせられるとなかなか難しいのが実情だろう。スイス当局の措置が間違っていた、過失があったと立証するのは難しいのではないか。