「新しい金持ち」が選んでいる「金融資産」ベスト5を発表…1位に選ばれた「意外な商品」
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ハイブリッド債は昔散々投資信託にしたが、本当にリスクを分かってるのか?恐らく金融マンでもあまり理解していない気がする。SBGが劣後債で資金調達しているが、何故、発行体は調達コスト(金利)が高い劣後債を選ぶのかを考えて欲しい。
通常、債券発行と言えばシニア債。ただシニア債だが、シニア債の大量発行は、クレジットにモロに影響する。
つまり、BBBがBBに格下げされたりする可能性がある。
すると、調達コストは高くなり、企業財務に影響が大きい。
またコベナンツ問題もある。
一方で株での調達は希薄化を生じる為、株で報酬を得たりする経営者やオーナーは、自分の資産が痛むので避けたい。
ハイブリッド債は、その微妙な損得をクリアする。
株の希薄化は避けて、クレジットもシニア債よりはだいぶ影響が無い。何故か?ハイブリッド債はコールオプション付きだからだ。発行体は、コールにより機動的に償還させる事が可能だし、逆に償還しない権利もある。非常に使いやすい資金調達方法です。コールオプション付きと言う事は、利回りも変化する。YTWを参照すべきで、なかなか奥が深い。
注目のコメント
この記事は富裕層が選んでいる金融資産ということなので、一般の個人投資家向きでないものも含まれてます。
ただ、外国ETF(上場投資信託)は幅広く市場全体に投資できるインデックス運用が多く低コストで、一般投資家でも投資できます。最近は日本のインデックス投資信託もかなり低コストのものが増え、投資信託の場合は100円から投資できる金融機関もあるので、投資信託は利用しやすいですね。
注意したいのは、ヘッジファンド。プロ向け商品なので、購入できる金融機関が限られる上、最低投資金額も1億円以上などハードルが高いです。そんなヘッジファンドに少額で投資するお手伝いをするとうたっている会社は詐欺が多いので、是非お気をつけください。第5位にランクインした国内REIT(Jリート)について言えば、
中長期の投資という観点からは実はもっと評価されても良いのでは、という感覚を持っています。
記事にある「安定収益」と「値上がり益」は本来不動産投資の代表的な魅力ですが、国内REITはその市場規模が18兆円程度(時価総額)とまだまだ小さく、価格変動という点でいえば、株式市場の動きに引っ張られているところがあります。
国内の不動産はそのかなりの部分(500兆円程度)が企業のバランスシートの中で眠っており、それが投資用不動産としてこれから市場に出てくる可能性を考えると、国内REITはまだまだ成長すると考えるべきでしょう。
結果として、通常の株式との価格連動性が低くなる可能性もあり、今後は「不動産」に直接投資をするのに近い市場になっていくでしょう。経済社会のデジタル化の進行は、不動産などの資産のデジタル化と一体で、それ自体が金融商品のセグメント化してくると私は予想しています。投資におけるリスクの分散という意味でも期待が持てるようになってくる将来性に注目したい思います。一般層からはアクセスしにくい商品も含まれていますね。そもそもですが、富裕層であれば、プライベートバンカーや、超富裕層であればファミリーオフィスが資産を運用している場合が多く、個別商品を自分で選んでいるケースは少ないと思います。リスクを一定に抑えて運用するという選択肢になるのは当然のことかなと。