ソフトバンク決算目前 5分で分かるビジョンファンド
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固定分配分(固定分配というからには元本も保証と見るべき)は、そのまま読むとデットによる調達とほぼ同義。ただ、これは、そうではなくて、いわゆるハードルレートなのではないかとの疑念を持つ。
SVFは実現益がまだ少ない。仮にハードルレートではなくて本当に固定分配なのなら、そのキャッシュはGPがファンド出資から賄う、つまり自分で自分の足を食い、Jカーブを深めるやり方でしか捻出できない。極めて危険なスキームだ。
SBGの業績は、ほぼSVFの四半期決算次第だが、SVFの決算は、ほぼ投資先企業の評価損益で決まる(実現益ではない)。投資先評価も、単に(自分で釣り上げた)直近ラウンドの想定時価総額を基準にしたものがほとんどであろうから、かなり危うい。
注目のコメント
万人向けに分かりやすくまとまっている。
あさっての孫さんの決算発表演説で最も注目すべきは2号ファンドの組成状況、これに尽きると思う。参加する記者さんたちはQAでの質問力をしっかり上げて挑んで欲しい。ビジョンファンドの分かりやすいまとめ。特殊なのが4兆円の優先投資。年率7%の固定なので毎年金利支払いが2800億円もある。事実上凄く高金利の借金と考えてもよい。この金利の捻出はどうするのだろう？キャリアを切り離したからそこのキャッシュフローは使えないだろうから。虎の子のアリババ株の売却？
ビジョンファンドとしては金額規模から考えてもUber、ARM、OYOがどうなるか。その中でも上場済みのUberがどうなるかが一番重要。選択と集中が進んでかなり株価も回復傾向なのが希望。ソフトバンクの株価は上昇し始めましたね。
モノ言う株主であるエリオット・マネジメント社のポール・シンガー氏が株を買い足しているが評価されているのかもしれません。
いろいろな助言が期待できますし、孫さんのソフトバンクの株価は持っている資産に比べて安すぎるというコメントの裏打ちにもなります。
何故、上がっているのか、何故、ポール・シンガー氏が買い足したのか、ソフトバンクの決算気になります。
