ゴールドマン、脱「投資家軽視」へ 業績停滞で…（写真＝ロイター）

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注目のコメント

• 田中 博文

  ジェイ・キャピタル・パートナーズ株式会社 Founder and CEO

  ・2020年01月31日

  私はドットフランク法の緩和、グラススティーガル法の復活を望みます。いわゆる銀証分離です。
  
  リーマンショックの、最大の問題は、伝統的な銀行資産を投機的な取引に使ったり、住宅ローン資産を住宅ローン担保証券（ＭＢＳ）に使ったりしたことです。
  
  米国はリーマンショック以降、顧客保護のために、リスクの大きい金融工学取引を規制する様になりました。しかし個人的には、その規制は適切ではないと考えています。
  
  リスクという言葉は一般的には危険(danger)という意味で使われていますが、投資の世界では「不確実性・ばらつき」という意味です。
  ですから本来はリスク(risk)の反対語はリターン(return)でなく、確実(certain)です。
  
  要は大きなプラスにもなり得るということです。
  
  問題は今のドットフランク法は、
  資産保全を前提とした顧客を中心に様々な、
  規制が行われているため、投資銀行は本来のダイナミックな取引を制約されていることです。
  
  大きなリターンを得るために、大きなリスク
  を引き受ける顧客もいることを認識しても良い。
  
  同じことが日本の金融機関にも当てはまり、
  メガバンクは銀行顧客基盤に対して、関連証券会社、関連ファンドが投資信託を売り込むために、投資経験未熟な銀行顧客に大きな損失を発生させたり、グループ内で利益相反行為が起きたり、いわゆるフィデューシャリーデューティーの問題が起きています。
  
  基本、銀行は証券業を行うべきではない。
  
  それは証券専業に任せれば良いわけで、
  それは金融庁の「貯蓄から投資へ」の
  方向感とは矛盾しません。