前田道路、前田建設のＴＯＢに反対 子会社化は「企業価値毀損」
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注目のコメント
椎名さんがコメントされていたり、自分も下記でコメントしたように、前田建設が高値で前田道路に買い取らせる、となるように思う。前田道路としては独立を勝ち取る。
https://newspicks.com/news/4555987
そうなると、今回の一見で株価が上がった前田道路は、株価を意識した経営をせざるをえない。それは資本の有効活用なども含む。経営へのモニタリングを市場機能が強めるという点で、良い動きだと思う。
一旦過度に振れることも前田に限らずあるかもしれない。でも変化はそういうデメリットも起こらないと進まないし、日本ではこれまで資本の有効活用や経営へのモニタリングがあまりに聞かな過ぎていた。ピンポイントでの専門ではありませんが関連業界の建築・設計分野にいる者です。
まずは、取締役会の怒りが伝わる内容でした。(①)
シナジーが無いと決めつけられてますが、そこはそんなことないかと考えてます。コンセッション(道路含めた公共施設の管理運営)を強化しようとしている前田建設とは道路の施工・修繕とバッチリシナジーがありそうです。また、国内建設は復興特需ある今は良くても、(我が身ながら…)今後は衰退がトレンドですので、、現状の事業のままでは厳しそうです。
ただし、道路施工の発注者と競合してしまうリスクという点はその通りかもしれなくて、正直分からないです。。
前田建設さんは業界でもコンセッションに力を入れており(②)、業界界全体的に事業計画・設計・建設・運営管理のバリューチェーンの拡大はトレンドかと考えてます。その最たる例は大和ハウスさん。インフラ設計の最大手のパシコンさん・オリコンさんもコンセッション(管理運営)に乗り出している現状です。(追記 : 道路補修のニッチトップを走るショーボンドさん的な戦略(③)もあり得ますが)
ただし、公共施設(道路含む)の事業企画から管理運営までを担い切るようなプレイヤーは管見ですがあまりいなくて、前田建設目線で見ると、(施工だけでの勝負での巻き返しは厳しそうですので、)コンセッションに攻めていくのは良さげかと考えてます。そこに、道路施工の業界２位・前田道路を買収するのは更に良さげかと。前田道路目線では、「買われたくない！」の気持ちも強そうであり自社株買いもあり得そうですが、、今後どうなるか。。？
① : http://www.maedaroad.co.jp/ir/2020/info_20200124.pdf
② : https://r.nikkei.com/article/DGXMZO51124810Y9A011C1X11000?unlock=1
③ : http://www.sho-bondhd.jp/business/advantage.html
