ゼロックス、アイカーン氏らに反論 富士フイルム傘下との統合巡り

［１３日　ロイター］ - 著名投資家のカール・アイカーン、ダーウィン・ディーソン両氏が、富士ゼロックスと事務機大手の米ゼロックス<XRX.N>の経営統合に反対した件で、ゼロックスは１３日、批判はミスリードで不正確との認識を示した。

ゼロックスは株主向けの書簡で、複数案を検討した結果、富士フイルムホールディングス<4901.T>傘下、富士ゼロックスとの経営統合が最善とみられると説明。「合意文書には法的拘束力があり、アイカーン、ディーソン各氏が望むという理由で、見送ったり、再交渉したり、撤回したりすることはできない」とした。

経営統合を見送った場合、全面的な供給網の再構築が必要で、費用が極めて高額にのぼるほか、数年間かかるとの見通しを示した。

コメント

注目のコメント

• Kato Jun

  ユーザベース SPEEDAアナリスト

  ・2018年02月14日

  ①がXeroxの両氏への反論原文、差出人は取締役会。②が説明資料。
  ①http://xerox.bz/2BsAzBu
  ②http://xerox.bz/2BszXvC
  
  論点は5つ（自分のほうで検証はしていないので、会社の発表要約９。
  
  まず、バリュエーションが安い（CFに対してx2.3）という点に対しては、25億ドルの配当、富士ゼロックスも連結取り込みする点、統合による年間最低17億ドルのコスト削減のシナジー（うち12.5億ドルは統合案によってのみ達成可能）を全く考慮していないと反論。
  
  次に、富士ゼロックスとの合弁契約を解消すべきという論点については、現実的ではないと反論。この合弁を通して16億ドルの機器・消耗品等の取引があり、むしろ自社でそれをやろうとすれば時間価値・コスト高という点で、株主価値を下げると反論。
  
  3点目、Xeroxの株主はコントロールプレミアムを享受できなくなるといいう点。まず統合後の取締役会は7人の富士フイルム指名と5人のXerox指名の独立取締役となる。また契約面でも既存株主を保護する大幅な改定を行うとのこと。
  
  4点目、シナジーは統合がなくても達成できる。これは上記のように17億ドルのコストシナジー中12.5億ドルが統合シナジーと会社は反論（のこり。4.5億ドルは富士ゼロックス自身のコスト削減）。
  
  最後に、売上・利益率が3年連続で下がっている。これも否定しており、2016→2017年の利益率は12.5％→12.8％に増加しており、過去数年間で会社としても一番高い利益率で、業界内で唯一継続して二桁利益率を達成していると反論。
• DAISUKE ISHII

  平社員

  ・2018年02月14日

  一投資家の話で決定覆してたらきりがない
• funabiki satoshi

  これは面白くなってきた。
  果たしてどうなるのか。