ＥＣＢ理事会が過度のユーロ高懸念、早計な指針変更回避＝議事要旨

コメント

注目のコメント

• 井上 哲也

  野村総合研究所 金融デジタルビジネスリサーチ部　シニア研究員

  ・2017年08月18日

  ECBにとっては、景気が力強く拡大し、しかも量的緩和の技術的制約が次第に明らかになっているだけに、来年以降も量的緩和を続ける理由が乏しくなっています。
  
  確かに、インフレがなかなか加速しない点は引っかかりますが、インフレ期待は景気拡大とともに改善していますし、ドイツを除くユーロ圏主要国の構造失業率は相応に高いことも考えられ、例えば米国と比べても状況は良好です。
  
  その上で、ECBは市場が先走ってユーロ高や長期金利を上昇させる事態を避けたいので、今回の議事要旨も含めて口先介入を繰り返している訳ですが、市場は上記のような政策環境を十分理解しているだけに、効果には自ずから限界があるように思います。
  
  もちろん、こうした悩みは日本から見れば、Draghi総裁がかつて表現したように"high class problem"(贅沢な悩み)ではある訳ですが。