China's Debt Load Is (Much) Higher Than Previously Thought, Goldman Says
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中国の債務に関する話題。シャドーバンキングの量を見るためにTotal Social Financing（TSF/社会融資総量、例えば下記記事）という中国当局の指標が用いられるが、それが示唆するよりさらに信用供与されているのではないかという分析をGSがしたとのこと。
TSFの課題は、中国の迂回融資スキーム。銀行がノンバンク（NBFI/Nonbank Financial Institutions）経由で銀行に貸し付ける場合。これは、銀行利益を押し上げるが、銀行の投資勘定（注：融資勘定と対比してInvestmentsという言葉が原文で用いられているのだと思う）がふ増え、また実体経済への資金流入より、金融システム内で滞留する資金が増える。
そこを補正して計算すると、2015年のTSFが19兆元に対して、この分析は24.6兆元の信用供与がされていたと分析している。特に、2013年まではおおむね連動していたが、2014年は分析だと増加しているのに対してTSFは減少、2015年は両方とも増加したが乖離が著しくなっている。
https://newspicks.com/news/1551297
