ワイ経済誌、リクルートの決算を眺める〜また堀北真希(のれん)が主役か〜
cmmatome.sakura.ne.jp
112Picks
コメント
注目のコメント
<追記>本多さん、ありがとうございます!併せてバフェット箴言、その通りですね(笑)<追記終>
決算自体は、買収はのれんを除けば一定利益出たのでEBITDA増加(CF増加)で営業利益ほとんど変わらず=まだコスト削減やノウハウ注入といった買収シナジーはだせていない状況だと思う(細かいセグメント数値とか動向みていないが)。
EBITDAだが、EBITAというかのれん除いた営業利益は、のれんをどう償却するかは会計基準の違いなので見る。一方でD(減価償却)を除くのは、個人的には抵抗感。もちろん、ネット企業など設備投資がほとんど関係ない企業は問題ないのだが、自分は製造業が一番見ていたので、そこでDを除いた数値も見るのだが、Dを除いて議論をすることは好きではない。
実際、PEの現場とかだとEV/EBITDAを一杯使うと思うのだが、製造業のバイアウト検討する場合、どう考えられるのか、聞いてみたいところ。
※堀北つかって、堀北除いて欲しくないので堀北除き営業利益(EBITDA)は嫌いだとコメントしようと思ったが、堀北だけではAは表現できても、Dは表現できずあきらめたこと、ここに開示いたします。kaikeiさん、mk5世代に適切なDの表現を!!