独ＶＷを「Ａ－」にＳ＆Ｐが１段階格下げ－さらに２段階引き下げも

（ブルームバーグ）：格付け会社スタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）はドイツの自動車メーカー、フォルクスワーゲン（ＶＷ）の信用格付けを１段階引き下げた。ディーゼル車の排ガス検査不正問題でＶＷの管理の弱さが示されたと指摘し、さらなる格下げの可能性も示唆した。

Ｓ＆ＰはＶＷの長期格付けを「Ａ」から「Ａ－」に変更し、投資適格級で下から４番目とした。さらに最大２段階の格下げがあり得るとしている。

同社アナリストのアレックス・ハーバート氏は12日の発表文で、「管理と企業統治（ガバナンス）、全体的なリスク管理枠組みにおける重大な欠陥が露呈した」と指摘。「ＶＷの内部管理は不正行為を特定し予防する上で不十分だった」とし、そうした不正が他にもある可能性は「評判と財務に対する著しいリスクだ」と分析した。

原題：VW Cut to A- by S&P as Diesel Scandal May Hurt Rating Again (1)（抜粋）

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コメント

注目のコメント

• 美馬 清美

  PwC Manager

  ・2015年10月13日

  A-、見通しも「ネガティブ」か。
  ネガティブになると、必ずしも格下げになるわけではないが、下げる可能性高いぞという格付機関のメッセージであることから、今後、格付機関と当事者との面談等で、大きなプラス材料がない限り、1段階以上の格下げが行われる可能性は高そう（今回はすでに2段階格下げについて言及されているし）。
  （独立性の観点からどうかと思うが）他の格付け会社も、何らかのアクションをとる可能性はあるかも。
• Kato Jun

  ユーザベース SPEEDAアナリスト

  ・2015年10月13日

  美馬さんのコメントも参照。A-で見通しネガティブということは、とりあえず下げたということで、今後も下げられる可能性が高い。リコール費用・損害賠償・罰金などでお金は山ほど出ていくだろう。キーはKing HIDIEさんがコメントされている投資適格を維持できるかというのがある。そうではないと、投資家層が完全に変わる。「投資適格級のみ投資」というのはよくある。
• 李 顕史　【自称アマ】

  金融に強い公認会計士

  ・2015年10月13日

  見通しがネガティブだと2段階どころか、今後明らかになる事実によって、さらなる格下げもあるかな？と思っています。エンロンの時は、投資適格級の最低から翌日には一気に6段階格下げが行われましたから。
  King HIDIEさんのコメントが分かりやすいです。格付け機関の担当者が企業の財務部にインタビューした時に「自己株式を取得、消却して1株あたりの価値を高めれば、格付けはあがりますか？」と質問されてビックリしたことがあると言ってました。King HIDIEさんのコメントにもある通り、借りたお金を返せるかどうかが焦点なので、1株あたり純資産を向上させたところで、格付けはあがりません。むしろ、資金繰りを悪化させる可能性があるので、自己株式の取得はマイナスに働くこともあります。