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楽天G、金融事業の再編を中止 カード事業でみずほFGと資本業務提携を検討へ
楽天の金融再編計画 ストップします
2024/10/02
更新
写真：Bloomberg
楽天は、子会社の楽天カードとみずほFGが資本業務提携を検討することで合意したと発表しました。楽天Gは、これまで楽天カードや楽天銀行など金融事業の再編を検討してきましたが、見送ることに。楽天とみずほは、みずほ証券が楽天証券に49％出資するなど提携を強化しています。
Yamada Yuko
NewsPicks Content Curator
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大塩 智史
株式会社アゲル 代表取締役
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2024年10月04日
ざっくり楽天カードの営業利益が500〜1,000億程だったと記憶していますが、今回限りなく50%に近い株を放出するんだと思います。
そうすると、楽天モバイルのEBITDAが黒字転換したところで、残ったキャッシュカウのうち楽天グループに入ってくるものが毎年の利払いに到達するかどうかさえ微妙です。
これはすなわち元本が減らないことを意味し、倒産はしないんでしょうが、向こう十年以上ほぼ利益が出ない状況が続くと思います。奇しくも数十年前のAmazonと同じ状況ですが、あえて出さずに再投資しているのとは180度意味が異なります。
楽天G “カード事業でみずほFGと資本業務提携 検討で合意”
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2024/09/30
Kato Jun
ユーザベース スピーダアナリスト
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2024年09月30日
端的には、楽天とみずほが近づいた、ということだと思う。なぜなら楽天カードは、楽天の金融事業で最も大事な部分だから。
色々なフェーズが変わった、ということの示唆でもある。そして気になるのは、みずほとソフトバンクGの関係（楽天との競争、も含め）。
楽天は、キャリア事業への投資がかさむ中で、楽天銀行の上場や楽天証券へのみずほからの出資の受け入れなど、武器となる金融事業を使ってでも資金調達をしてきた。ただ、そのなかでも楽天カードは100％保有を維持してきた。
楽天証券への出資については、楽天およびソフトバンクG両方への配慮から、連結子会社化を避けたとされている。そして、今年4月にはSBIが手数料ゼロで攻勢をかける中ですでに上場している銀行を活用して、再編をする意向を発表したが、7月にはその再編を元は10月だったのを来年1月に変更と発表。
そして8月頭には、通信設備のリースによる資金調達を発表。楽天モバイルの事業状況の先行き改善ゆえにできた資金調達だと思うし、虎の子の金融事業の持ち分を下げることを避けられるので、再編先延ばしとも合致。
そのなかで、一番守りたかったカードで業務資本提携をするというのは、もちろん一定の資金調達もあるだろうが、むしろみずほにとってはSMBC（Olive）やMUFG（マネックス）との競争、楽天にとってはソフトバンク（PayPayやZozo）、ドコモ（dポイントやdポイント・Amazon連携）、au（auカブコム）などとの競争を、単独でやるより連携して競争するということだと思う。
みずほ、幻の楽天証券子会社化 寸止め出資ににじむ配慮（2024/1、日経新聞）
https://newspicks.com/news/9483173
楽天グループ 金融事業の大規模な再編行う方針固める（2024/4、NHK）
https://newspicks.com/news/9788212
楽天Ｇ、フィンテック事業再編を25年1月に変更 従来24年10月予定（2024/7、Reuters）
https://newspicks.com/news/10333028
楽天モバイル、通信設備のリースで最大3000億円規模の資金調達（2024/8、ケータイWatch）
https://newspicks.com/news/10383105
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