「何かが壊れる可能性高い」、力強い米雇用統計受け－エラリアン氏

（ブルームバーグ）：アリアンツの首席経済顧問を務めるモハメド・エラリアン氏は、６日発表された米雇用統計を受けて米金融当局は政策金利をより高く、より長く維持する方針を堅持するとし、この先「何かが壊れる可能性が高い」と指摘した。

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ブルームバーグ・オピニオンのコラムニストでもあるエラリアン氏は、ブルームバーグテレビジョンで、９月の非農業部門雇用者数の伸びについて「現時点で米経済には明るいニュースだ」としつつ、「市場と金融当局にとっては悪いニュースだ。金融当局は今回の統計を好ましい内容とは受け止めないだろう。長期的に見た場合、最終的に経済にとっても悪いニュースとなる可能性がある」と述べた。

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金融政策については「11月の利上げが再び選択肢に上がる。市場としては『高く、長く』だけでなく、『より高く、より長く』を織り込む必要性が生じている。インフレサイクルの始まりの時点で後れを取れば、終わりの局面で代償を払うことになる」と指摘した。

９月の雇用統計は、リセッション（景気後退）を予想する声と「整合している」とし、「米経済は尋常でない低金利、そして流動性注入に慣れ過ぎてしまった。レジームの変化は極めて速いペースで起きている」とエラリアン氏は語った。

原題：‘Something is Likely to Break’ After Jobs Data, El-Erian Says（抜粋）

--取材協力：Jonathan Ferro、Tom Keene、Lisa Abramowicz.

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注目のコメント

黒瀬浩一
りそなアセットマネジメント株式会社チーフストラテジスト　チーフエコノミスト
・2023年10月07日
この方は学者出身で非常に高い見識を持つ専門家です。ご著書は高いご見識とご卓見に溢れています。ただ、ほぼ常に景気にも株価にも弱気で、ご意見番のような警鐘を鳴らす役回りです。米国では金融の専門家が驚くほど弱気に傾いているのは事実です。その根本原因は国家債務の膨張で、この状況でインフレが収まらず金利が上がったら大変なことになる、にあります。ただ、それは目先半年の話ではなく数年から10年以上先のもっと長期です。本当にこれから金利が上がる方向にポジションを張る、株価下落にベットする、という意味ではないと理解した方が良いと思いますよ。
馬渕磨理子
日本金融経済研究所・代表理事経済アナリスト
・2023年10月07日
イールドスプレッド、sp500の益利回りと10年債の利回りがトントンの水準までになった今のタイミングで債券に資金シフトが起きていますが、株式市場は一旦の調整だと見ています。経済指標が強い＝米国経済が強いことを示してることになりますし、これから、10月末にかけて米国決算が始まりますが、２Ｑよりも良い決算となることが予想されています。ただ、ＪＰモルガンのＣＥＯが言及している債券利回り７％になるようなら、エラリアン氏が言う「何かが壊れる可能性」があると思います。結局、①今の高金利がどこまで続くのか、②利上げ停止したあとどれくらい高い金利の時期が続くのか、③利下げの時期はいつか　この3点の議論です。
木下智博
追手門学院大学経済学部教授兼経営・経済研究科教授
・2023年10月07日
「債券王」として名高いエラリアン氏ならば「何かが壊れる」という抽象的なコメントだけでお客を呼べ、少しはオゼゼも稼げるのだなと羨ましくなりますね。
昔から米国の債券市場参加者は、危機対応の利下げを強く願望する「他人の不幸は蜜の味」指向が強いです。ここ１年余り「ハードランディングよ来てくれ来てくれ」と囃していたのに見事に外れ、５％台の長期金利が迫りました。この1週間、絶望感にひたる債券市場関係者のコメントが何と多かったことか。
エラリアン教祖は、こうした衆生に向け「大丈夫、夜明けは近い。私の口先介入で逆風を止めてみせよう」とリップサービスを送ったのでありましょう。