ソフトバンクグループ、株式非公開化の協議再開へ-関係者
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孫さんにしてみれば、投資先の含み益はSBGに対する評価(株価)に反映されないし、経営路線に対してやいのやいのと言われて鬱陶しい、ということだと思います。
孫さんの言う「群戦略」も怪しくなり、もはや完全に純粋投資会社になったため、ノイズから解放されて経営に集中したいという気持ちはよくわかります。
ただ、非公開化、MBOといったって12兆円の時価総額のSBGを買うとなると投資ファンドの力(巨額のカネ)が必要になるわけです。また、ファンドにしても孫さんをトップに据えたままホールドし続けるのもバチバチなって大変だなあと想像します。
もし本当に非公開化なんて話になったら、どこがMBOに乗っかってくるのか興味深いです。え?サウジ??ソフトバンクグループは、親-子-孫と上場しており、株主構成などの仕組み上、少数株主との利益相反が起き得る状況です。資本上位会社であるSBGを非公開化した場合でも未上場会社が上場子会社を支配する事になりますし、開示という観点でも子会社に上場会社がある場合、金融商品取引法で一定の開示が求められます。MBOを推進する場合、開示が不要となる資本政策の可能性もあるのか気になります。
何度か浮かぶ株式非公開化。二日前のARM株譲渡観測というニュースを見た時も”半歩進んだな”という気がした方も多かったのではないでしょうか。株式市場がSBGを正しく評価してくれないという孫さんの失望感、公開企業としてのガバナンスが孫さんの自由な行動を制約する拘束感、変貌自在なビジネスモデルを誰が継ぐのかという後継者探しの閉塞感などが複合的に働いているように考えています。