［北京　１１日　ロイター］ - 中国人民銀行（中央銀行）によると、１１月の新規人民元建て融資は１兆２５００億元（１８２０億ドル）と、前月の６９７０億元から増加しロイターがまとめた市場予想の１兆１０００億元も上回った。

１１月のマネーサプライＭ２伸び率は前年比８．０％で、予想と一致。前月も８．０％だっだ。

１１月末時点の人民元建て融資残高は、前年比１３．１％増。予想の１３．０％増をわずかに上回った。

１０月は信用の伸びが予想外に低迷。市場では、人民銀行が景気刺激のため、３年ぶりの利下げなど、積極的な政策を導入するのではないかとの観測が浮上していた。

新規融資の回復は、政府の銀行への小規模企業支援の働きかけが奏功しつつある兆しととれる。しかし、他の与信指標は依然弱く、政府が減速する経済を安定させる措置を強化しなければならないことを示す。

国務院発展研究センターのエコノミスト、 Wang Yang氏は「全体として状況は満足できるものでなく、金融政策は現行のスタンスを維持すべき」としたうえで「民間企業支援措置の効果が表れるには時間を要するとみられ、目先、インフラ投資を拡大する必要がある」と述べた。

１１月の社会融資総量は１兆５２００億元。前月の７２８８億元から増加した。

しかし、１１月末時点の社会融資総量残高は前年比９．９％増で、前月の１０．２％増から鈍化し過去最低の伸びとなった。

マネーサプライも、企業の保有現金の状況を反映するＭ１の伸び率はわずか１．５％で２０１４年１月以来の低い伸びだった。

販売の減少で企業のキャッシュフローは悪化しており、社債のデフォルトは今年、過去最高となる見込みだ。

野村は今週だしたリポートで「市場は政府の刺激策のスピード、規模、範囲、効率に過度な期待をしており、来年第２・四半期の大幅な減速への準備ができていない、と考える」と述べた。

野村は、２０１９年前半の成長率が１９９０年以来の水準に鈍化し、高水準の債務で政府はかつてのような大規模な景気刺激策が打てないとみている。

野村は、第４・四半期の成長率が６．５％で、来年初めに６．３％、春には５．７％に減速した後、景気支援措置の効果で上向くと予想している。

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