吉田ソニー、鍵はコンテンツと継続型収益モデル－あす経営方針発表

(Bloomberg) -- ソニーが22日、今後３年間の中期経営計画を発表する。吉田憲一郎社長にとっては就任後、自身の口から成長戦略を語る初めての場となる。前期はゲームや半導体、金融などの好調で7349億円と過去最高の営業利益を稼ぎ出した同社に、早くも市場からは厳しい注文が突き付けられている。

ＳＭＢＣ日興証券の桂竜輔シニアアナリストらは16日付のリポートで、ソニーの目標株価を7000円から7600円に引き上げた。18日終値の5416円より約４割高で期待の大きさが示された。桂氏はこれからさらに成長を目指すには、音楽や映画などのエンタメ事業での知的財産（ＩＰ）投資の強化が最重要命題だと指摘した。

ソニーの前期（2018年３月期）の収益構造は、ゲーム関連、半導体、金融で営業利益全体の７割を占める。音楽事業は好調だったが、ヒットに左右されやすい映画事業はこれらに比べて見劣りし、コンテンツ事業で好調を維持することの難しさが示された。映画事業は17年３月期に1000億円超の損失を出している。

ゴールドマン・サックス証券の杉山賢アナリストらも４月28日付のリポートで、今月22日に吉田氏が公表する成長戦略は、家庭用ゲーム機プレイステーション４の活況継続に加え、アニメＩＰのゲーム化などによる音楽事業の成長、映画事業の業績回復の３つが核になるとみている。

リカーリング

吉田氏は平井一夫前社長の下で最高財務責任者（ＣＦＯ）として一時赤字に陥ったソニーの業績回復を支えた。しかし、パソコン事業の売却やテレビ事業の分社化を断行した結果、ハードウエアの販売が減少するなど収益構造が変化した。

サンフォードＣ・バーンスタインの香港在住アナリスト、デビッド・ダイ氏は、これまでの吉田氏の発言には、「コンテンツ事業などで（販売後も顧客から継続的に収益を上げる）リカーリングビジネスによる収入こそが成長ドライブであり、成長を持続させるものだとの明確なヒントが含まれている」と指摘する。

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コメント

注目のコメント

• 椎名 則夫

  証券アナリスト

  ・2018年05月21日

  ソニーIR Dayは5月22日12:45からで、インターネット中継もあるようです。
  https://www.sony.co.jp/SonyInfo/IR/library/presen/irday/index.html
  最初に吉田さんが15分、その後各事業部がプレゼンをしていく式次第です。
  
  株主としては、出血の減った各事業部門が従来の延長線上でどう成長の軌道を描くかということよりも、改善した財務基盤を生かしてどう全社的観点から資金を張っていくかだと思います。やはり吉田さんのプレゼンが鍵になると思います。
• T. Riki

  製造業 Marketing Manager

  ・2018年05月21日

  リカーリングといいますか…昔のソニーは磁気テープだったりビデオだったり、カセットだったり、CDだったりと様々な分野で特許収入や製造によるお金と更にはエンタメ作品の売上も含めて何重にも利益の上がるビジネスを組み上げていた。スケール感はとても大きかった。
  しかし、ストリーミング時代にソフトウェアでもハードウェアでも新しいデファクトスタンダードになれなかったことから、ソニーはこうした仕組みを徐々に失ってしまった。
  今はPSNのゲームビジネスこそがこれにあたる。更に顧客から選んでもらいつつ、利益もあげていこうと思うと他所と違うことをしていかないと。
• Nakamura Hisashi

  会社員

  ・2018年05月21日

  ゲーム事業の継続課金はPS Plusが主だと思いますが、今後の流れとして、PS 4の単体ゲームでもGaaSを手掛けるのか気になります。スマートフォン、PCではGaaSのゲームが増加していますが、コンシューマ機では少数で、大手は買い切り型が大半。
  モバイルとの競争に埋もれず、新規参入を促すには、販売単価を下げる代わりに、都度課金による長期的な収益を重視せざるを得ない。短期的には買い切り型が収益の柱となるものの、長期的には厳しくなっていく。GaaSを前提としたゲームの比率を短期で上げるには、プラットフォーマーである、ソニーが主導するのが一番だと思います。