にわかに人気の資金調達スキーム“新型MSCB”とは
ダイヤモンド・オンライン
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注目のコメント
発行会社としてのメリットとして、新株引受権の行使価格(転換社債の転換価額のようなもの)の見直しに「下限価格」が定められているため、株価下落時の希薄化に歯止めがかかる点が挙げられています。
しかし、伝統的なCBでも下限が定められていたわけですし、野村がこのオプションを一括して入手する点以外はハイブリッド感があまり感じられません。
むしろ、転換権(オプション)がブローカーの手に渡ることで、デルタヘッジなどのポジションづくりの過程で(転換前の段階から)株価の下落を呼んでしまう心配があります。