［フランクフルト　２０日　ロイター］ - ドイツ連銀が２０日公表した月報で、リスクに対する投資家の警戒姿勢を背景に、欧州中央銀行（ＥＣＢ）の資産買い入れで供給された資金がドイツ国内で再投資されずに積み上がっていることが分かった。

ＥＣＢはユーロ圏の成長支援およびインフレ押し上げのため、大量の資産買い入れを実施しているが、供給資金はしばしば外国投資家が保有するドイツ国内の銀行口座に入り、そのまま滞留している。

そのため、ユーロ圏の中央銀行間決済システム「ターゲット２」では、ドイツの純債権が２月に過去最高の８１４０億ユーロ（８７５１億３０００万ドル）に増加した。

一方、同じ２月のターゲット２におけるイタリアの債務は過去最高の３８６１億ユーロだった。

イタリア中銀は債務の増加について、イタリア国民が自国の国債を売って貯蓄の大半を外国資産に回していることやＥＣＢによる資産買い入れが主な理由としている。

独連銀の月報によると、ユーロ圏諸国の債券利回りはドイツより高い傾向があるにもかかわらず、資産の売却資金は他国に再投資されていない。

これはドイツ以外の国に対する投資家の消極姿勢の表れで、ＥＣＢの刺激策の有効性に対する疑問を提起している。

連銀は月報で「資産買い入れのこうした２次的効果がドイツを含む一部の国で生じていないことは注目に値する」と指摘している。

ＥＣＢはこの件に関するコメントを差し控えた。