［ダボス（スイス） １８日 ロイター］ - 中国人民銀行（中央銀行）の顧問を務めた清華大学の李稲葵教授が、世界経済フォーラムの年次総会（ダボス会議）に合わせてロイターが開いたグローバル・マーケッツ・フォーラムに参加し、人民元が２０１７年に５％下落する可能性があるとの見方を示した。
主なやり取りは以下の通り。
──人民元は３年連続で下落しているが、人民銀の抑えがきかなくなる水準はどの辺りか。
「水準は５％安だと考える。５％より大きく下げれば、さらなる資金流出の引き金となる」
──人民銀の外貨準備は１４年７月以降に１兆ドル目減りした。為替変動のコントロールにあとどれぐらい使うつもりなのか。
「オンショア、オフショアともに介入するだろう。人民銀が適切に対応すれば、あと２０００億─３０００億ドルの投下で目標を達成するのではないか」
──資本逃避抑制に向けた最近の措置についてどう思うか。
「これまで資本流出の８０％は企業によるものだ。人民銀は企業主導の資本流出の６割に上る実体を伴わない輸出に厳しく対処するだろう。家計の米ドル両替にはそれほど措置が取られるとは思わない」
──中国は今年、「痛みのある」改革を推し進めるために成長鈍化を受け入れると思うか。
「中央政府や最高指導部はそうするだろう。しかし、今年は共産党党大会が開かれる。地方政府の当局者らは昇進へ競い合っており、国内総生産（ＧＤＰ）が改革推進より分かりやすい。このため、最終的には成長が最優先となる」
──人民銀が年内に引き締め政策を取ると思うか。インフレ率が上昇すれば、金利を引き上げるか。
「企業が低い借り入れコストを切望しているため、金利引き上げは考えにくい。しかし、人民銀は社会融資総量の水準をある程度に維持しようとしており、信用の伸びを注視している。（望ましい信用の伸びは）年率１２％を超えないレベルだ」
──人民銀にとって今年最大のチャレンジは何だと思うか。
「トランプ次期米大統領だ。世界の投資家らは最初の半年間、『トランプ経済』に多大で非現実的な期待を抱くだろう。例えば、インフラ、減税、貿易推進といった分野だ。米ドルは上昇して資金が米国に流れ込み、元には問題となる。しかし、そのうち『トランプ経済』が機能するには時間がかかると分かってくるだろう。このため、半年たつと米ドルは下落すると考える」
