【岸田英樹】6月23日の英国民投票。浮き彫りになる円高リスク
2016/06/13, NewsPicks編集部
#05 岸田英樹／欧州経済
6月23日の英国民投票。浮き彫りになる円高リスク
2016/6/13
資金の逃避先、日本
6月23日、イギリスはEU（欧州連合）残留・離脱に関する国民投票を実施する。
これは、日本のマイナス金利引き下げ競争の出遅れ感を浮き彫りにする可能性がある。イギリス国民がEU離脱を選択すれば、急激に円高が進行するリスクがあるからだ。
6月7日、EU残留を訴える英キャメロン首相
写真：代表撮影/ロイター/アフロ
国民投票においてEU離脱派が多数となれば、為替市場ではイギリス・ポンドが下落するのは必至である。
市場では、将来、イギリスからEUに向けて輸出する際、関税を課せられるとの臆測が飛び交っている。イギリス企業が国外に拠点を移管し、それに伴い、イギリスから国外へ資金を流出させるのでは？ という見方が強まるだろう。
このような局面では、ユーロ、スイス・フラン、スウェーデン・クローナ、そして日本円は上昇する公算が大きい。
というのも、これらの国・地域はすべて経常収支黒字国。つまり、輸入より輸出が多く、海外への支払いより受け取り額の方が大きいということだ。
国内需要が不十分なことから、これらの国・地域の投資家は、国内の余剰資金を海外への投資に振り向けている。
イギリスがEUから離脱するようなことになれば、これらの国の投資家が、世界経済の不透明感を嫌い、リスクが限定される自国に資金を引き揚げると考えられる。そのため、自国通貨が高くなるというわけだ。
なかでも特に上昇しやすいのが、日本円となるだろう。これは、欧州に比べて、日本の実質金利が高いことが背景にある。
ユーロ圏、スイス、スウェーデンは、資金の退避先としての魅力に乏しい。これら3カ国・地域の名目政策金利はそれぞれマイナス0.4%、マイナス0.75%、マイナス0.5%と、マイナス0.1%の日本に比べ大幅なマイナスとなっているからだ。
newspicks.com
プレミアム会員限定の記事です
今すぐ無料トライアルで続きを読もう。
オリジナル記事 7,500本以上が読み放題
オリジナル動画 350本以上が見放題
The Wall Street Journal 日本版が読み放題
JobPicks すべての職業経験談が読み放題
コメント
注目のコメント
今週の「金融市場なう。」のテーマは来週に迫った英国民投票と、円高です。欧州経済リサーチ歴10年を越える野村證券シニアエコノミストの岸田英樹氏に、解説していただきました。
確かに一時的な円高基調になるかもしれないが、英国のEU離脱を為替視点だけで論じるのは表面的すぎると思う。先ず、ポンドはユーロ圏に加入していないので通貨的影響は少ない。英国はEUの経済制裁施策に参加していないので、経済的影響も少ない。政治的影響力は無視できないが、もはや、米国とEUの二大ブロックでは無く、中国、ロシアもかなりの影響力を持ち、離脱しても結局、英国は政治的にはEUと協調する意外に方策は無いと思う。
