シャープ３月期決算、営業赤字に…黒字予想一転

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• 若林 秀樹

  東京理科大学　大学院経営学研究科技術経営(MOT)専攻 教授

  ・2016年03月25日

  現状では、
  ①1000-2000億円減額で鴻海傘下　可能性５０％、②それ以上の減額や厳しい条件で、鴻海傘下２０％、③破綻２０％、④その他１０％　です。
  
  なお、厳しく見ると下記です。
  シャープの財務リスクと、偶発債務の可能性を有報を睨んで考えました。
  １． まず、３Ｑ末の自己資本が１７００億円弱。３Ｑ累計の純損失１０００億円。
  パネル評価損５００億円（年末１３００億円は、評価損未計上　年初から4割下落）、その他評価損２００億円、４Ｑの稼働損が数百億円で計１０００－１５００億円。
  ２． 偶発債務、既に開示で８００億円（ポリシリコン、など）
  
  ここまでで、債務超過に近い
  ３． そして、
  ① 政府補助金：シャープは多いほう。開発で経産省案件から多い。あと亀山なので補助金数十億円。撤退したとき問題。ただ、過去累計で100億円いかない？B/S計上か不明だが、ＩＲＦＳだと計上、数字を明記らしい。
  ②違約金。特許のクロスなどあり、不明。
  ③多いと思うのが販社などの補償など。契約内容次第だが、これは何度も指摘しているように、けっこう多い可能性がある。数百億円
  ④なお、ＩＲＦＳに移行する場合、いろいろ上記も含め出てきそう。±あるが、不明。
  ⑤ＩＦＲＳ導入すると、PBO不足を一括でオンバランス　前期末で８００億円、年金債務３８００億円の割引率１．５％、長期年金資産３０００億円（株２６％、債権２９％、オルタナ２０％）のリターン想定３％。
  マイナス金利で割引率ゼロにして、２０年とすると１１４０億円PBOが膨らみ、株価が日経で下がると、仮に１０％やられたとして、３００億円、２０％で６００億円悪化。
  これで１５００－２０００億円弱を、つまないといけなくなる。
  ⑥為替調整勘定　数百億円
  
  上記合計で、４０００億円相当　３月末の純損失５０００億円　債務超過３０００億円
  
  上記の１．で、稼働や景気悪化を厳しくみると、純損失６０００－７０００億円、債務超過５０００億円

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• 河野 純基

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