masayasu k

エバコア、ペレラワインバーグと部分的な提携じゃワークしなかったから、完全買収に舵を切ったのだろうけど、結局アドバイザリーは人が資産で、どれだけリテンションできるかが鍵。日系の看板ではディールが取れないと考えるバンカーは少なくない。BSは軽いはずだから、投資アセット関連で穴があくということは考えづらいけど、結局バンカーのExodus、あるいは他IBの草刈場と化すのが何となく見えてしまう。嫌がる人に首輪をつけて残って貰うには高給が必要だし、茨の道しか見えない。

出馬表明とは、根回し/調整終了の意味。日本をよく知らない外人には摩訶不思議に見えるだろう。役員会は形骸化、その前の個別事前説明含む社内調整が全て、という日本株式会社の縮図を見ているよう。

ルノーの株主であるフランス政府が、合併提案するなら、まだ分かるが、ホンダや日産のmeaningfulな株主でもない日本政府は、法的制度的に不可能。フランスは、もちろんルノーのdilutionが生じるから反対。事実なら、昔の通産省による行政指導や業界再編の再現、官僚の復権を夢見たとしか思えない。

この件のKeyは、MadewellというJ Crewの子会社だと思う。日経記事もそうだったが、何故かあまり触れられていない。J Crewには、Madewell という姉妹ブランド（スキニージーンズとかちょっとおしゃれな普段着的なコンセプト）の子会社があって、これが低迷する本体とは対照的に、業績絶好調で、Madewell単体で、2020年第1QにもIPOの予定だった（昨年末S-1のファイリング済）。サイズ的には、ざっくりJ CrewのRevが$2b、Madewell $800m。ある意味、J CrewにとってのCrown Jewel/Saving Grace。だから、Chapter 11申請の前に、MadewellをTrade saleで売却して、Debtを一部返済するOptionもあったと思うが、敢えてそれをしなかったのは、Madewellを今安売りせず、経営を続けさせた方が将来の価値はあがる（それだけ返済額が多くなる）、ネガティブに言えば、Madewellを外部売却し、J Crewブランドだけでは存続できないと判断したのだろう。いや、Chapter 11のプロセスには詳しくないが、これから363 Saleのプロセスに入るのだろうか。

地銀の再編の前に、信金信組農協郵貯ノンバンク含めた地域金融機関のあり方(棲み分け/統合等)をどうするのか、改めて行政サイドで考えるべきだろう。一昔前と違い、預貸両面で、同じ土俵での過当競争となっているケースが多いのでは。それが地銀の体力を削いできた一因。

今（ごく偶に）利用しているスタバアプリは、申し訳ないが、魅力を全く感じなかった。Line Payを使って決済できるようになるのなら、それは確かに利便性が向上するとは思う。ただ、決定的なのは、アプリを使っても「お得感」がないこと。アメリカで10年弱スタバのヘビーユーザーだった自分としては、日米間の格差が非常に気になっていた。イメージとしては、アメリカでは、コーヒー15杯につき1杯のフリードリンク、だったのに対し、日本では30杯のイメージ（あくまで経験による感覚でしかないが）、またアメリカでは、例によって誕生日にフリードリンクのクーポンがが来たり、と要は、アメリカの方が圧倒的に太っ腹なのである。またアプリ自体も使い勝手が悪く、誕生日を誤ってデフォルトで登録してしまうと訂正することができない、等。Line導入すれば、スタバアプリ経由で買う人はほとんどいなくなってしまうのではないかと思う。今も、スマホには日米のスタバアプリをDLして使っているが、日米でこれらが共通利用できないのも、またもどかしかったりする。LinePay導入によって、これも将来的に解決してくれないかな。（クレーマーみたいになってしまい自省。）