円安進む 1ドル＝149円に迫る 鈴木財務大臣「過度な変動には、あらゆる選択肢を排除せず」

外国為替介入はその分外貨準備を減らしますが、一方で、ドルの簿価が低いため巨額の利益を生みます。仮に昨年9～10月と同規模の介入だった場合、概算では数兆円の税外収入が生じ消費税率１％分にも匹敵します。おまけに輸出企業の法人税収も上振れます。一国民としては、ドル買い・円売りを仕掛ける投機筋の方々に感謝の気持ちしかございません。
ところで、ドル買い・円売りを仕掛けておられる方々は「勝者の呪い」って言葉を、もちろんご存じですよね。

日本政府・日銀は昨年の9月と10月に為替介入を実施しました。9月22日の介入ではドル円は高値145.90から140.34まで下落しましたが、すぐに騰勢を取り戻し、10月21日に151.94まで反発しました。一方、その10月21日と週明け24日の介入後、ドル円は概ね145円から149円で膠着。11月10日、予想を下回った米10月CPIを受けて年明けの127円台に至る下落局面に突入しました。こうしてみますと、9月介入は失敗、10月介入は成功したと映ります。確かに前者の介入額2兆8382億円に対し、10月介入は2営業日合わせて6兆3498億円と倍以上の規模ですが、為替市場全体の規模感に照らせば、そこまでの違いをもたらす違いではないと思われます。ポイントはドルそのものの地合いと考えられます。9月はまだドル高が力強く進んでいました。一方、10月介入時はWSJ紙の報道より、FRBの利上げペースが減速するとの観測が台頭し、米長期金利が低下に転じ、ドル高もピークアウトしたタイミングです。その点、足もとでは米国債の需給悪化懸念も加わり、米金利上昇を支えに為替市場全体ではドル高が優勢な状況です。為替介入はいつ入っても不思議はありませんが、客観的にみて、昨年9月のパターンに近い状況です。

東京外国為替市場で、円相場は1ドル=148円90銭台まで下落。これを受けて鈴木財務相は「過度な変動にはあらゆる選択肢を排除せず、適切な対応を取りたい」と述べて、市場をけん制しています。さて...