FRB、物価と金融不安抑制に苦慮　米銀債券含み損80兆円

「低金利に慣れきって金利上昇リスクへの備えが甘かった銀行が直撃を受けた」
満期が長い債券や貸出は、短期の債券や預金より利回りが低いのが原則です。そして満期（≒残存期間）の長い債券ほど金利上昇時の値下がり幅が大きくなります。金利１％の時に残存機関１０年の債権を買って金利が３％に上がれば含み損は約２割出る勘定です。満期まで持ち切るなら含み損を計上する必要はないですが、世の中の金利が３％の時に１％の債権を持ち続ければ、毎年２％の損が出続けます。
他方、期間１０年金利０.８％の定期預金（原則途中解約不可）を預かって期間１０年利回り１.０％の国債を買う、あるいは期間１０年利率１.２貸し出しをするなら話は別で、どちらも１０年間持ち続けるのですから、金利が変動しても銀行は影響を受けません。
不特定多数の預金者から預金を預かって、それを纏めて運用する商業銀行は、資金の調達期間と運用期間を合せて利鞘を稼ぐのが原則で、期間の短い預金を長期固定金利の貸出や債権等に回して利鞘を稼ぐのは邪道です。金利が上がれば、運用している国債の金利も貸し出しの金利も上がらないのに、預金の金利だけが上がって逆ザヤが長く続く事になり、資金が不足して手持ちの債権を売れば、含み損が一気に表面化しますから。
ところが量的緩和が長く続いて資金が世の中に溢れ、低金利環境で普通の貸出では儲からなくなった銀行は、預金で預かった短期の資金で長期の債権を買って、短期と長期の金利差で利鞘を稼ぐのが当たり前になりました。金利が急速に上昇するのみならず、短期金利が長期金利を上回るほどの状況になったら、堪ったものではありまえん。「低金利に慣れきって金利上昇リスクへの備えが甘かった」と言われる所以です。
リーマンショックの時は、サブプライムローンと呼ばれる倒産リスクの高い貸し出しがいろんな商品に組み込まれて世界の金融機関と投資家にばら撒かれ、だれがどんなリスクを抱えているか分からず疑心暗鬼が拡がりました。それが極端な“リスクオフ”の姿勢を生んで資金が回らなくなって、極端な金融危機が起きました。少なくとも今回はリスクの所在が比較的はっきりしていて、リーマンショック時の教訓からFEDもFDICも財務省も比較的迅速に動いています。危うい状況ではありますが、その対応力に期待するほかないですね　（・・;