米2月ＩＳＭ非製造業指数は小幅低下、新規受注・雇用は好調

米国の消費者物価指数（CPI）は昨年９月の対前年比９.１％をピークに“順調に”下がり続けて来ましたが、１２月の６.４に対し１月は６３％と下げ止まり感が見られます。消費者が選ぶ購入商品の変化が反映され、FEDがCPIより重視するPCE物価指数は、CPIと同じく順調に下げ続けて来ましたが、１月に前月比５.４％と１２月の５.３％から反転上昇に転じています。資源価格の高騰を反映する卸売物価指数は１月まで下げ続けていますが、「米経済の３分の２超を占めるサービス業」が好調で「物価とマージンに対する圧力は継続している」わけですね。
資源価格の高騰に起因する物価上昇が長引いて米国民のインフレ心理に火をつけたことは間違いなさそうで、そうだとすると、物価を抑制するのは難しい。リセッションを起こさず軟着陸させるためFEDはナローパスを上手に切り抜けて来ているように思いますけれど、１９７０年代から８０年代初めにかけて経験した緩和と引き締めの『ストップ・アンド・ゴー』の失敗を繰り返さず着地させることができるかどうか、難しい分かれ道に差し掛かっているように感じないでもありません。２月のCPIとPCEはどんな形で出て来るか・・・　（・・;ウーン