有料コンテンツの購読
現在、Web上での有料コンテンツ購読機能は準備中です。
ご不便をおかけしますが、有料コンテンツを購読希望の方は
モバイルアプリ上で購読の手続きを行ってください
認証方法を選んでください
ご協力いただきありがとうございます。
いただいた情報は実名認証のみに使用いたします。
利用可能になる機能
コメントの公開範囲が
すべてのユーザーまで開放されます
フォロー中トピックスの投稿にコメント・返信ができるようになります
Facebookで認証を行う
LinkedInで認証を行う
名刺・学生証で認証を行う
お名前の変更には
再度実名認証が必要です
Facebookで認証を行う
LinkedInで認証を行う
名刺・学生証で認証を行う
名刺または学生証を利用して
実名認証を行いましょう
名刺または学生証をアップロード
※ 名刺等の情報は照合にのみ利用します
※ アップロードされた資料は公開されません
入力された情報に虚偽があった場合、認証が取り消されることがあります。
これに同意の上、下記のチェックボックスにチェックして登録を完了してください。
実名認証を行う
を利用して
実名認証を行いましょう
入力された情報に虚偽があった場合、認証が取り消されることがあります。
これに同意の上、下記のチェックボックスにチェックして登録を完了してください。
実名認証を行う
実名認証が完了しました
ご協力いただきありがとうございました。
一層のコミュニティ活性化に取り組んで参ります。引き続きNewsPicksをご活用ください。
利用をつづける
実名認証をして
コメントを発信しよう
現在あなたのコメント公開範囲は
フォロワーのみに限定されています
信頼性の高いコメントコミュニティをつくっていくために、実名認証にご協力をお願いします。設定を行うことでコメントの公開範囲が「すべての利用ユーザー」に開放されます。
実名認証を行う
あとで
学割プラン継続確認
学割プランは毎年月に更新の確認を行っております。
月以降も学割プランを継続されたい方は、
学生情報を更新してください。
学生情報を更新されない場合、
次回更新時に自動解約となります。
卒業される方等、プレミアムプランに移行される方には
1ヶ月無料期間をサービスいたします。
学割プランを更新されない場合
学生の場合
学生の間であれば、またいつでも学割プランにお申込み頂けます。
社会人になる場合
いま、アンケートに答えてプレミアムプランに移行すると1ヶ月無料の特典が受けられます。
ここで「更新しない」を選択すると、後からは1ヶ月無料の特典は受けられなくなりますのでご注意ください。
メール認証をしてください
ご登録いただいたメールアドレス宛に届くメールから
URLをクリックし本人確認をお願い致します。
届いてない場合、見つからない場合は下記から再送と認証をお願い致します。
再送設定する
閉じる
新しいトップページへの
フィードバックのお願い フィードバックを受けて改善いたしますので、ご意見・ご要望をいただけませんか?
営業とファイナンス、マーケティングとファイナンス、新規事業とファイナンス、R&Dとファイナンス…
例えば、マーケティング費用は基本的に会計上投資とみなされず費用計上される訳ですが、本質的にはブランドという無形資産として積み上がる側面も大いにあり、M&Aなどが起こると一気にバランスシートにのれんとして計上されます。ややこしいのは販促費用等のより費用的なものとブランド投資がごっちゃになりがちということです。ブランドに係るマーケティング費用を投資的に見る、というのはファイナンス部門にとってもマーケティング部門に大変重要な視点だと思います。
そういったことを加味するとROICといった指標もまだ進化の余地を残しているように感じます。スルメスルメ。
ファイナンスとはお金をいかにして回すかであり、利益を「確保」するものではありません。
いくら人口が減っているとはいえ、「デフレ日本」、「給料が伸びない日本」。その一因として、個人も企業もお金を回さずに貯金と利益確保に奔走し、お金が滞留しているからではないか、と思っています。.
私の経験上、業績の良い企業は、「けっこうムダが多いな」と感じています。新しい研究開発拠点だとか、新しい取り組みだとかにお金を垂れ流し続ける...もしくは、淡々とコストをかけ続ける。
その一方で、既存事業、例えば工場のラインや店舗運営には、ムダを1銭でも削る努力をする。
こうした、矛盾こそが、私の原点です。必ずしも、利益と費用は「水と油」の関係ではない、と。
もう一つ言えることは、不況にこそ「違い」が出るということ。つまり、不況時に
ひたすらコストカットしているのか
使うべきこと(設備投資や採用)にお金を使っているか
の違いです。
数年後には、後者の企業の業績が頭一つ抜けていると思います。不況は人を採用しやすいし、設備も土地も、企業価値も安くなる。成長のチャンスです。要は、逆境はチャンス。いつか、「不況ファイナンス」を特集にしてみたいと思っています。
さらに、業界により粗利、販管費、利益率の業界平均がかなり違いがあるのは、興味深い点ですね。粗利も、製品によっては粗利が低い製品、高い製品とあるので、粗利率アップを意識して製品成長を戦略的に検討していくと面白いですね。
あとは、opex(経費費用)かcapex(資産計上)かの理解も大事。物によりますが、おおよそルールはシンプルなので、これも分かりやすくopexの場合は、例えば100万円経費でも、100%PLにヒットしますが、capexの場合は資産ですので減価償却年数の分しかPLにはヒットしません。例えば5年償却の場合は、毎年PLに20万円しか響かない。
同じ業界を転職する場合は、しっかりとPLを理解しておくことで、転職先企業の伸びしろがPLから読み取れるので、ビジネスがさらに面白くなり、役に立ちます。守りではなく「攻めるファイナンス」は、変化が多い現代において必須ですね。
ところが、これがわかったら、仕事だけでなく人生がすっきりしました笑
ファイナンスの入口として財務諸表を理解する参考書の定番は、
國貞克則著『【新版】財務3表一体理解法』(朝日新書)
抽象的に理解するためには、
朝倉祐介著
『ゼロからわかるファイナンス思考 働く人と会社の成長戦略』(講談社)
タイトルの文字通り...、
石野 雄一著『ざっくり分かるファイナンス 経営センスを磨くための財務』(光文社新書)
実務で使うために学びたいなら、
石野 雄一著『増補改訂版 道具としてのファイナンス』(日本実業出版社)
この領域は他にもよい本がたくさんあります。
似たような本をたくさん読むやり方が、理解の助けになるかもしれません。
本記事のように、業界別のPL・BSを読み解くのも理解が進みますね。
お金を上手に使うことは難しい。また、投資は、お金だけでなく、チャレンジを伴うからこそ時間なども使う。これらすべて経営資源で、意思決定をして、何をやって何をやらないかを決めていくこと。
投資による成長がなぜ重要か?
下記の3ページ目に10年位前のモルスタの調査が出ていて、企業の株価に寄与したのは何かという要因分析をしている。10年という長期では売上成長が74%の寄与という結果。個人的には、これを見たときには結構衝撃的だった。
利益はもちろん重要だ。ただ株価が上がるには、利益の成長が必要だ。利益率の改善では限界があるからこそ、稼いで投資をして、売上を伸ばす。売上を伸ばすだけでなく、利益を下げない(利益率を維持する)。
http://www.haydencapital.com/wp-content/uploads/Hayden-Capital-Quarterly-Letter-2020-Q2.pdf
このバランスを取るのがROICとも言える。
分子に税引後営業利益、分母に投下資本(もしくは事業資産)。この数値が高い、つまり税引後営業利益が大きい、もしくは投下資本が小さければ、追加的な利益成長の効率が高い。
利益率が高いのはイメージしやすいが、投下資本が小さいとは何か?例えば売り上げを伸ばすのに工場など物理的な設備が必要な事業と、そうではない事業だと、一般的に後者の方が投下資本は少ない。例えば派遣などは利益率はそこまで高くないがROICは高くなりがちな業界。
純粋に分かりやすいのでそのままでも良いのですが、後半につれて
ROIC旋風
成長企業は赤字に踏み切る
埋没した費用は買収時に資産化される
など、従来の日本企業の会計っぽくないけど、重要な視点。
このあたりは昨今のトレンドを加味した注目のポイントですね。
特に後半のROICとM&Aの話は重要ですね。
経営者だけではなく、最近は、(一見すると畑違いの専門家である)弁護士さんでもM&Aや事業再生に携わる方々は一定の知識はお持ちです。というか、私なんかよりも呑み込みが早くてびっくり。さすがです。
「専門外」だと食わず嫌いで過ごすより、一定レベルまで勉強すると十分な見返りがあるのは確実です。