Adobe、Figmaを約2.9兆円で買収へ デザインコラボツール大手
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1年前には$10Bのバリュエーションから、このダウントレンドの環境下で$20Bと約2倍の価格で売却。Figmaの株主にとっては大成功と言えます。
一方で、AdobeにとってはPSR50倍は現在の株式市場の水準からすればどう見ても異常に高い*。つまり、他の誰かよりもAdobeにとって、Figmaの戦略的な価値がそれほど高い(とAdobeが考えている)ということを示唆している。
* 過去最大のSaasのIPOと言われ、去年まではPSR100倍超を誇っていたSnowflakeですら、現在は30倍まで落ちています。
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別の観点では、Adobeがそこまでして欲しがっている事実が注目を集めるべき。巨大テック企業による買収に対して、政府や世間の目が厳しくなりつつあるなかで、この大型の競合買収は何もツッコまれずにすんなり行くのだろうか。例えば、同じProductivity Saasの領域にいるGoogleやMicrosoftによる買収だったら必ず厳しい審査が入る気がする。
Salesforce, Adobe, Servicenowなどの、準ビッグテックと言える企業群による買収の取り扱いはグレーゾーンみたいになってる感じです。ちなみに「準」とはいってもいずれも時価総額10兆円以上ですが。ARR400m, NRR150%, ARR growth 200%, gross margin 90%, 買収価格20b
https://news.adobe.com/news/news-details/2022/Adobe-to-Acquire-Figma/default.aspx
業績が訳の分からないレベル。。ARR400mなのでPSR50x。ただ競合の買収なのでそれだけの価値がAdobeにとってはあるということか。
Figmaの役員従業員に付与される6mのRSUは4年ベスト。株価$370なので総額$2.2b(買収価格の10%弱なので持ってたSOの折り返しとしては妥当か)。従業員約1000名で平均$2.2m。年間換算で7-8千万円のRSU。すごいリテンションパッケージ。
追記:上のAdobe株のFigma社員へのRSUがなぜ巨額かと言うと、想像ですが、おそらく、従業員がFigmaのSO(かRSU)を持っていたので、その価値と同等のAdobe株のRSUをその見合いで出して、買収への納得感(本来上場していた場合に得られたであろうインセンティブと同水準のAdobe株の付与)とVesting4年によるリテンションを取りに行ったのだと思います。これユーザーとしての衝撃もわかるのでその点も語りたいことはあるのですが、2.9兆円の時価総額も強烈。UXデザインサービスが、JR東日本と同じ値段で取引されたということですよ。日本のITで言えば3.0兆円のNTTデータと同程度。この格差は意識したいですよね。
