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既に配信したレポートでも触れましたが、政策運営に関して興味深かったのは、利上げ幅の展望に加えて、中立金利を巡る議論でした。

複数の記者が中立金利を上回る引き締めの必要性を質したのに対して、Powell議長は、中立金利の水準自体に不確実性が高いとして具体的な水準の言及を避けました。その上で、利上げをしながら金融環境と経済動向の反応をチェックし、これに伴うインフレ抑制の効果を確認しながら政策を運営するという慎重な方針を示しました。

これらの点が長期金利の低下と株価の大幅な反発をもたらした訳ですが、問題は、こうした考え方がFOMCメンバーの間でどこまで共有されているかという点です。その意味では、今後のコメントやインタビューなどが一層注目されます。