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スパイバーの人工タンパク質素材、ブリューイドプロテインに対する可能性や期待の大きさという点と、SupremeやMONCLERのイグジットを成功させ、今回も投資・グローバルでの成長支援・サステナビリティといった面で重要な役割を果たすであろうカーライルの存在--。
同社の出資でどこまで世界展開を加速できるか、期待したい。
現在の事業状況を具に把握してはいないが、素材のデジタル対応などどこまで可能かも気になるところである。
ソフトバンクがボーダフォンを買収した時と同じスキームですかね。
リース債権やオートローン、不動産ローン等の金銭債権を多数集めて、そこから発生するCFを裏付けとして発行された証券をABS(Asset Backed Securities 資産担保証券)といい、ある特定の事業が生み出す将来のCFを裏付けとして証券を発行することを事業証券化,WBS(Whole Business Securitization)といいます。
特別目的事業体(SPE Special Purpose Entity)が発行する社債、ローンに投資を行ないSPEは調達資金を事業運営者に担保付ローンとして貸し付け、その元利金返済には事業運営者が行なう特定の事業のCFが充当されるものです。
しばらく前にはなりますが、VCの人が「スパイバーはポテンシャルはすごいと思うけど、いつまでも黒字化しないし、膨大な資金が必要なのに上場もしない(できない?)ので、どう評価していいやら。。。」とちょっとボヤいていましたが、いよいよでしょうか。
それにしても、VCではなくPEが本丸のカーライルが投資したというのがすごい。投資資金の一部をベンチャー?グロース?に振り向けるという方針があってのことと思いますが、下記の部分を拝読し、「そうだろうなあ(案件を通すのにビビるだろうな)・・・」と感じました。むしろ投資委員たちが最初から高評価をしたというのもすごい。
企業に対する評価軸がかなり違うと思うんですよね。カーライルの「懐の深さ」でしょうか。
(記事より引用)
日本でははじめての非バイアウト型のマイノリティグロース投資ということもあって、投資委員会でどう説明しようか迷ったものの、第一声は“素晴らしい!”と、かなりの高評価だった。
①カーライル、クールジャパン機構などから第三者割当増資により244億円調達
②事業価値証券化スキームにより100億円調達
調達後評価額は約1330億円
Spiberプレスリリース:https://prtimes.jp/main/html/rd/p/000000007.000021214.html
経営陣の覚悟とアクセルの踏み方が半端ないですね
事業価値証券化スキームについては、
昨年、Spiberが同スキームで資金調達した際にスキームの図解、メリット・デメリットを解説しています。ぜひご参照ください。
https://initial.inc/articles/briefing15
素材開発でわかりにくいため、Spiberが未だにクモ糸やっていると思っている方もいらっしゃるかもしれないけど、実は結構前にやめている。そこから人工タンパク質までの道のりはWiredさんのこの記事が素晴らしく良いのでぜひ!
沈黙の4年間とブリュードプロテイン:ゴールドウインとSpiberが成し遂げた「素材革命」の軌跡:https://wired.jp/2019/12/12/goldwin-spiber-ws/
「所有する技術、それらに付随する特許、さらには将来の市場規模まで、スパイバーの企業価値については徹底的に分析した。現在の生産技術やタイの原料プラントの進捗、米国プラントの規模、水面下で進んでいる世界規模でのブランドやアパレル企業との共同開発の状況などから見て、数年内の収益化はかなり有望だと分析している。」