米ＳＥＣ、注文回送リベート慣行の禁止検討中─委員長＝バロンズ

［３０日　ロイター］ - 米証券取引委員会（ＳＥＣ）のゲンスラー委員長は、証券会社が顧客の注文をマーケットメーカーに回送してリベートを受け取る仕組みである「ペイメント・フォー・オーダーフロー（ＰＦＯＦ）」の完全禁止を「検討中」だと明らかにした。米金融専門誌・バロンズが３０日報じた。

報道によると、ＳＥＣの担当者はＰＦＯＦに関する調査を行っており、数カ月内に提言をまとめる可能性がある。

ゲンスラー委員長は、ＰＦＯＦについて利益相反の観点から複数の問題点を指摘していた経緯がある。

ＳＥＣは、ロイターのコメントの求めに応じていない。

ネット証券のロビンフッド・マーケッツの株価は３０日の取引で約７％安となって引けた。同社の第１・四半期売上高の４分の３以上はＰＦＯＦによるマーケットメーカー（値付け業者）からの収入が占めた。

ロビンフッドの広報担当はロイターの取材にメールで回答し、同社は顧客を守り、人々を排除する障壁を設けないよう努める考えだとの最高財務責任者（ＣＦＯ）の過去の発言を引用した。

コメント

注目のコメント

• 辛坊 正記

  (株)ＴＯＡＳＵ特別研究員（経済評論家・コンサルタント）

  ・2021年08月31日

  市場で常に勝ち続けるには、次の３つのどれかが必要だと遥か昔のビジネススクールで教わりました。
  （１） 市場を動かす情報が常に最初に入って来る
  （２） 確実に当たる誰も知らない情報分析方法を知っている
  （３） 世界で一番頭が良い
  そんな立場の者はいないから、参加者が競う市場は効率的で、常勝者は生まれないというわけです。
  ところが、ロビンフッドのような業者が手数料の無料化と株取引のゲーム化を武器に価格に甘く取引速度も遅い個人顧客を募って増やし、その情報をHFTに流してリベートを受け取って稼ぐようになると、HFT（超高速取引業者）は個人を相手にこれらの条件を満たし得ます。手数料を無料にする原資がマーケットメーカーから出るということは、マーケットメーカーがロビンフッドと自らを支える利益を個人投資家から得ているということで、真のコストが不透明になる分、個人投資家が不利になっていることがあり得ます。コロナ禍で個人の株取引が増えるなか、こうした歪みを放置することはできないといったところでしょうか・・・
  個人取引の比率が米国以上に大きい日本の市場の在り方にも関係するだけに、成り行きに注目です　（＠＠。
• 椎名 則夫

  証券アナリスト

  ・2021年08月31日

  「ユーザー手数料なし、ファンドからのリベートあり」という体系と「ユーザー手数料あり、ファンドからのリベートなし」の二択を消費者が選べる状況にすることが理想。
• 野﨑 浩成

  東洋大学 教授

  ・2021年08月31日

  PFOFリベートがビジネスモデルのロビンフッドの株価も7％下落どまり。
  数か月前からコメントが出ていたので、ある程度は織り込み済みか。