ＧＥ、航空機リース部門とエアキャップの統合で合意近い－関係者

（ブルームバーグ）：米ゼネラル・エレクトリック（ＧＥ）は同社の航空機リース事業とアイルランドのエアキャップ・ホールディングスの統合で合意に近づいている。事情に詳しい関係者１人が明らかにした。

同関係者が匿名を条件に語ったところでは、週内にも合意が発表される可能性がある。この件については、米紙ウォールストリート・ジャーナル（ＷＳＪ）が先に報じていた。同紙によると、合意の規模は300億ドル（約３兆2500億円）余りと予想される。

ＧＥキャピタル・アビエーション・サービス（ＧＥＣＡＳ）部門は約1650機の航空機を所有し、航空機リース・融資事業を展開。ＧＥはここ数年、経営再建の一環で資産圧縮を進めており、 2019年には航空機融資事業を米投資会社アポロ・グローバル・マネジメントと保険会社アテネ・ホールディングに36億ドルで売却することで合意した。

ＧＥの担当者はコメントを控えた。エアキャップの担当者に通常の営業時間外に取材を試みたが、すぐにはコメントを得られなかった。ダブリンに本拠を置くエアキャップはニューヨーク証券取引所（ＮＹＳＥ）に上場している。時価総額は66億ドル。

原題：GE Nears Deal to Combine Aircraft-Leasing Unit With AerCap（抜粋）

注目のコメント

谷村研人
国内航空会社気象予報士
・2021年03月08日
これはコロナによる影響とはあまり関係なく、GEによる事業の整理の一環ととらえたほうが良さそうです。GECASは一時世界最大の航空機リース会社でしたが、ここ数年は資産の整理により、AerCapにその規模を譲っているような状態でした。しかし両社とも保有機は1000機のオーダーであり、その次の規模のAvolonやSMBCが500機程度の規模であることを考えると、仮に買収が成立すれば他の追随を許さないような巨大航空機リース企業となります。

ところで航空機リースはなぜかアイルランドを本社などなにがしかの拠点にしていることが多いのですが、これはリース事業のパイオニアであったGPAという企業を源流に持っていることが挙げられます。GPA自体はすでに資産や事業を売却してしまっているのですが、例えばGECASは1993年にGPAから多くの航空機資産を引き継いだ経緯があるほか、AerCapもGPAの事業が買収されるなどしたところに誕生している企業です。その他GPAの元幹部がそれぞれの航空機リース企業に散ってノウハウを提供しているような状態です。

航空会社からすると、リースは毎月必ずキャッシュを必要とするので、できれば自社保有として減価償却でキャッシュ自体は残るようなやり方のほうが助かるのですが、コロナ明けには大量のキャッシュを国家や銀行などに返済しなければならない航空会社もあり、その場合には自社保有機をいったんリースに切り替えて対応するようなことも想定されます。そうした事業拡大をにらむAerCapと、事業の整理をしたいGECASの意向が一致するか、というところになりそうです。
Kato Jun
ユーザベース SPEEDAアナリスト
・2021年03月08日
GE Capitalで航空リース手掛けるGECASについて。①のWSJ原文をみても、まだディール詳細は不明とあり、統合という表現を使っていて売却なのかはよく分からない。
②のKPMGレポートを見ると、16ページに航空機リースのランキングが出ているが、GECASとAerCapは保有機でもポートフォリオ金額でもトップ2。そこに続くグループに、オリックスが出資するAvolonやSMBCがいる。
航空機リースについては、③も併せて。2019年1月のコロナ1年前の記事。その時点でもかなりレンタル金額が下がっていた。その後、航空会社自体の財務状況が一気に悪くなっている中で、リース契約を更新しないケースも少なくないと思う。その観点で、どういう評価やスキームでディールが行われるかに注目。
①https://on.wsj.com/2OudwyP
②https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/ie/pdf/2019/01/ie-aviation-industry-leaders-report-2019.pdf
③https://newspicks.com/news/3624110
赤井厚雄
株式会社ナウキャスト取締役会長
・2021年03月08日
航空機リースの二大勢力が統合を検討するというのは、衝撃的だが現下の環境をかんがみればありうる動きだと受け止めています。エアライン各社は、必ずしも多数の航空機を自社保有しておらず、GEなど少数の航空機リース事業者が市場を席巻しているのが業界の構造。一つ機体を、「新車」から「中古車」、さらに解体して「部品」にまで循環させてリースしたり売却したりという独特のエコシステムを形成している。何かとニュースになるエアライン各社の動きの背景で、グローバルに新しいエコシステムがどのように再構築されるか、注目したい。