【勉強編】株式投資7つの誤解「テーマ投資に潜む罠」

この番組いいですよね、毎回楽しみにしています。

「割安」の解説は苦労されただろうなぁと思いました。視聴者は「それだけじゃダメなんです」がどこまでも続くイメージを持ったかもしれませんが、ひとつ、こんな説明はどうだろうというアイデアで貢献したいと思います。

普段の買い物と同じで、高いか安いかは品質次第です。500円のカニ缶と5000円のタラバガニはどちらが割高か？カニ缶にしては500円は高いけど、タラバガニなら5000円は安いということがありますよね。ですのでまずは、目の前のカニがどちらなのかが大事

会社でいうと、10年以上確実に年20%成長する会社ならPER40倍でも割安だけど、5年後以降はどうなるか分からない事業ならPER15倍だって割高だ。PBRも同じです。ガンガン減益する会社ならPBR0.7倍だって割高だ。。

奥野さんが「予想できるんですか？」とおっしゃったのはそういう意味でして、予想できる会社というのはタラバガニに近いのです。「これだけ見てもダメ」も結局、時価調整など全部やって正しい倍率がわかっても、肝心の品質が分からなければ高いか安いかは決まらないからです

少しだけ詳細を。
具体的には「品質」を決めるのは以下３つ

１） 予想される長期成長率
２） その確実性
３） 資本構成

分かりやすいのは前２つで、今後10年平均は何％成長で、それはどのくらい確実か。「強い会社」は成長ペースが変わらないから将来予測が外れにくく、その意味でこの２つを抑えられるということです

端的にやるなら、確率の高い10%成長なら25倍以下、20%成長なら40倍以下、などと覚えることに。この25や40という数字も金利の先行きや超長期の事業見通し、そして投資家の「雰囲気」で動くのでビシッとは決まらず、端的に分かりやすくの範疇を超えますが、実はプロもそこは「適当」だったりします

どうでしょう？
価格 vs 品質だということが分かると、少しはスッキリしないでしょうか？？


【補足】この他の会社特性も、結局３要素に反映されます。難しいのは、何かが変わると3要素が異なる方向に動くこと。例えば借金は２で割高、３で割安、もひとつここでは省略した理由で割高方向に働きます。金利高も３で割高方向、２で割安方向、１は事業内容次第。それで奥野さんのおっしゃる「いろいろ考えましょう」になるんですね