表題にある「米中摩擦で収益性低下の見通し」ということ以外にも、本件はとても難易度の高いポイントが複数ありそうなディールです。

証券会社のキャピタルマーケッツ的には、シクリカルな業界でそもそもプライシングが難しく、上場してもオーバーハングリスクがあり株価が上がりにくいです。売り手のスポンサーがDemandingな米系PEファンドであるため、一般論としてはディールの設計もスポンサー主導/スポンサーの意向に左右されがちです（スポンサーに強く言うと証券会社は次以降のディールで厚遇されなくなる）。

売り手のPEファンド的には、IPOして複数の株価ディスカウント要因（オーバーハングリスク、流動性リスク、コントロールディールに比べて株価が下がるリスクなど）を受け入れたくなく、本当はコントロールを付けてまとめてトレードセールしたいところですが、サイズが大きすぎて買い手がいないし（EV 3兆円超）、東芝という政治・経産省銘柄なのでまとめ売りも許されないのでしょう。