2020/9/7

【加藤出】アベノミクス後は「DX」が鍵になる

NewsPicks編集部

NewsPicks編集部

安倍政権の象徴的な政策となった経済政策「アベノミクス」。

「異次元」の金融緩和、機動的な財政政策、そして経済の構造改革に切り込む「3本の矢」で、デフレから脱却し、日本経済を再生させることを目指した。

一連の政策は、行きすぎた円高を是正し、株高を演出するなど華々しい効果をあげた。だが、経済の構造改革や本格的な景気浮揚などでは、道半ばの印象もある。

金融政策、財政政策、経済改革にまたがって展開されたアベノミクスを、専門家はどう評価するのか。

第1回目は、東短リサーチの加藤出・チーフエコノミストがアベノミクスの7年8カ月を振り返るとともに、残された課題を浮き彫りにする。

金融緩和が生んだ「甘えの構図」

アベノミクスは、第1の矢で金融緩和をやりながら、第2の矢の財政政策で需要を作りつつ、最終的には第の矢で経済構造を改革していくというものでした。

第1の矢の大胆な金融政策は、前例のない空前の国債大規模購入などによる金融緩和で、強力な「痛み止め効果」を伴うものです。

金融緩和による超低金利は、消費拡大や新たな投資を促す効果を狙ったものでした。

同時に、超低金利は、利払いの負担を軽減させることで低収益企業を存続させることになり、また事実上の円安誘導によって従来型の輸出企業を支える効果がありました。

コメント

注目のコメント

• 大内 宏貴

  ビスポークパートナー株式会社 代表取締役

  ・2020年09月07日

  『2度の消費増税は評価されるべき』のところで椅子から転げ落ちそうになりました。色々意見があっていいと思いますが、個人的には全く賛同できない記事でした。
  
  ・この手の記事によくある、第二の矢『財政出動』の不足には触れられてないのはフェアじゃないです。国債が不足しているため、日銀の買入れ枠も余りまくってるのに。
  
  ・財政赤字を家計の赤字のように説明して、危機感を煽るのもよくあるパターン。
  
  ・デンマークなどの北欧と日本を比較してDXの進展が違う、的な理屈ですが、例えばデンマークのGDPは3,500億ドルに対して、日本のGDPは4.9兆ドル。規模が違いすぎて比較が難しい。むしろ、デンマークの規模で10%落ちる方がキツくないですか？
  
  ・賃金が下がった的の批判もよくあるパターン。確かに非正規雇用が増えている点は改善の余地がありますが、そもそもアベノミクスの最大の功績は雇用を劇的に増やしたことでしょう。これまで働いていなかった人が仕事を得れば、普通は低い給料から始まるから、そりゃ加重平均の賃金は下がるでしょうに。
  
  ・久しぶりにPB黒字の話を目にしました。世界でPB黒字化を言っているのは日本の財務省だけですよね？世界標準はPB黒字化ではなく、『債務対GDP比を引き下げ』です。著者の加藤さんもご存知のはず。
  
  書こうと思えばまだまだ書けそうですが、一旦この辺で。
• 花谷 美枝

  NewsPicks 編集部 記者・編集者

  ・2020年09月07日

  識者はアベノミクスをどう評価するのか。本日から3日にわたって特集をお届けします。
  
  初日は東短リサーチの加藤出さんによる、アベノミクス評です。異次元緩和という強烈な「痛み止め」はよく効きましたが、それは根本的な治療法ではなく、その間に構造改革を進める必要がありました。しかし、やり切れなかった。それはなぜか。具体的にはどんな構造改革が必要だったのか。加藤さんが解説します。
  
  「わかっちゃいるけどできなかったDX」の話は、紙メディアで働いていた自分としては痛いほど良くわかりました。DXの推進は政治だけの問題ではなく、企業や個人が「自分ごと」として向き合わなければならない問題なのだと改めて感じました。
• 永濱 利廣

  第一生命経済研究所 首席エコノミスト

  ・2020年09月07日

  私の寄稿も明日か明後日公表かと思いますが、意見がかなり異なりますので、執筆した甲斐がありました。