革新投資機構が１号ファンド設立、1200億円規模－発足２年で稼働

（ブルームバーグ）：官民ファンドの産業革新投資機構（ＪＩＣ）は８日、１号ファンドを設立すると発表した。ベンチャー企業が対象で規模は1200億円。2018年９月の発足から約２年、経営を巡る混乱を経てようやく本格稼働する。

１号ファンドにはＪＩＣが100％出資する。運営するＪＩＣベンチャー・グロース・インベストメンツの社長には、ＪＩＣ子会社ＩＮＣＪでベンチャー投資担当マネージングディレクターを務める鑓水英樹氏が就任する。

運営期間は12年間で、当初５年間を投資期間とする。１社当たりの投資金額は10億ー50億円。主な投資対象として、情報通信やフィンテックを含めた金融、運輸・小売り、製造業など15の分野を挙げた。

また、ＪＩＣの久村俊幸最高投資責任者（ＣＩＯ）は同日の会見で、９月末をめどに大企業などを対象とした新たなバイアウトファンドの立ち上げを目指していると述べた。こうした自前のファンド以外にも、リミテッドパートナー（有限責任投資家）として民間運用会社に数十～数百億円単位で投資する。

新型コロナウィルス対策の政府の第２次補正予算で、ＪＩＣに政府保証枠が１兆5000億円追加された。ＪＩＣの横尾敬介社長は、コロナ禍関連では打撃を受けつつも収束後に競争力が保てそうな企業に長い目で投資をしていくとの考えを示し、いわゆる「ゾンビ企業」救済ではなく産業競争力強化につながる支援が前提とした。

ＪＩＣは産業革新機構（旧ＩＮＣＪ）の後継組織として発足したが、18年12月に前社長の田中正明氏らが所管の経済産業省との対立で退陣。１年間後任社長が決まらないなど機能不全が続いていた。

(第４、５段落に会見の内容を追加します)

注目のコメント

山田聡
株式会社10X 取締役CFO
・2020年07月08日
VCとして1,200億円のファンドサイズ、Equity Check 10-50億円はどデカイですね。IPOまで非上場でしっかり成長させていきたいベンチャーがレイターで調達する、場合によっては既存のVCから握り変える、ようなケースでの活用も出てきそうな感覚です。
鈴木秀和
(株)アトラエ取締役CFO
・2020年07月08日
ベンチャー企業が対象でファンド1200億円とは日本において大型。スタートアップの資金調達の選択肢が増えることは良いことだと思いますが、民間VCやプレIPOラウンドだと機関投資家との差別化が気になります。
松田弘貴
Collective Souls Inc. Founder & Managing Director
・2020年07月09日
政府の一存や官民ファンドによる巨額の投資で市場におけるVC投資の金額や方向性が大きく変化する企業はVCとして避けたい市場でもあります。LPからの資金調達の際には「戦略の再現性」が厳しく問われますが、自分たちの戦略に問わず市場環境がコロコロ変わってはたまらないというロジックです。

個人的に「政府がリスクマネーを幅広く投下して、スタートアップの組成数自体を増やせばその中から革新的な企業が生まれる」という考えには反対です。「伸びそうな企業に対してのみ徹底的に伸ばす。伸びしろが薄い企業は早期に退場して頂き、再チャレンジを促す」こういったスタンスに基づく施策こそが必要だと思います。

また投資チームは実務経験がある方を採用されると信じたいですが、経営層にスタートアップ投資やVC投資の経験者が皆無なのも気になるところです。同じプライベートエクイティでもバイアウトとベンチャーキャピタルでは問われるスキルが全く異なります。スタートアップ投資と聞くとすぐにでもできそうと思われがちですが、一定期間のトレーニングや実務経験が必須なプロフェッショナルな業界です。

官のイノベーションに関してのあるべき役割は、ハーバード大のジョッシュ・ラーナーの以下の著作に詳しいですが、どこかの出版社に邦訳出して頂けないですかね。。
「Boulevard of Broken Dreams: Why Public Efforts to Boost Entrepreneurship and Venture Capital Have Failed--and What to Do About It」(https://amzn.to/3iGSEPu)