私には判断が難しい四半期。売上は前年同期比+22％増、しかし調整EBITDAは+1％増にとどまり、営業利益は▲19％の減益、税前利益は持ち株の下落で赤字、ただしアントフィナンシャルの持分法利益の取り込みで純利益はプラス、ということのようです。
　コアコマースの利益成長が鈍ると、クラウド以下の新規事業がいずれも増収しても利益には結びつく段階にはまだ至っていないことが鮮明になる、という決算でした。
　4月以降回復し始めているというコマースが利益を伸ばしてくれるようになるのか、もう一四半期みたいと思います。
　ちなみに株価は昨日はマイナス5.8％でした。

最低でも市場予想は上回った。
気になったのは下記の言及。米国ではコロナでむしろECの成長率が加速しているが、中国ではそうなっていないのはどうしてなのだろう。
『中国政府のデータによれば、中国での電子商取引は１－３月期に5.9％増と、2019年のペースの３分の１にも満たなかった。』

商業活動はほとんど停滞した中、増収率の低下は当然だと思う。

コロナ直撃。
2月の決算時に弱気だったのでそんなもんか。

YoYで、3Qが+38％で、4Qが+22％と減速。
ざっくり、EC広告(300億元)と手数料(150億元)はフラットで、ニューリテール関連(250億元)が+88%と牽引。
クラウドはYoY+58%(120億元)と成長維持。

先進国のECは軒並み好調そうですが、中国では事情が違うのでしょうか。自前物流を持つJD.comはあまり影響受けてなかったら、そのあたりかな？

それでも、来季は年間で+27%予想(5,100億元→ 6,500億元)なので売上10兆円になりそうで凄い規模と勢い。

株価は▲6%で下がってますが、中華銘柄が軒並み下がっているので判断し難い。NETEASE▲7%、バイドゥ▲6%、JD.com▲5%。懸念は米中経済戦争。

IR
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通期売上高は少なくとも27.5％増となるとのこと。これはアナリスト予想を下回り、前年度の35％増からも減速するものとなります。
中国経済の動向には今後も注視が必要ですね。