米短期金融市場、12月のマイナス金利導入を織り込み開始

［７日　ロイター］ - ７日の米短期金融市場で、フェデラルファンド（ＦＦ）金利先物0#FF:が米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による１２月のマイナス金利導入を小幅ながら織り込み始めた。マイナス金利の可能性が織り込まれるのは初めて。新型コロナウイルスの経済的影響に対する投資家の懸念を反映した。

パウエル議長をはじめＦＲＢ当局者はマイナス金利導入について、成長を刺激する効果が疑問視されるほか、金融市場を混乱に陥らせる懸念があるとして、米国では適切ではないと述べている。

ただ一部の投資家は新型コロナによる大幅な景気後退を見込んでおり、ＦＲＢは危機対応でより試験的な措置の導入を余儀なくされる可能性があると予想している。

シーポート・グローバル・ホールディングスのマネジング・ディレクター、トム・ディガロマ氏は「何でも起こり得る。われわれは未知の領域に足を踏み入れている」と述べた。

ダブルライン・キャピタルのジェフリー・ガンドラック最高経営責任者（ＣＥＯ）は６日、ツイッターへの投稿で、米財務省が短期債の発行を増額したことで、ＦＲＢに対するマイナス圏への利下げ圧力が強まったと指摘。ただマイナス金利導入は「致命的な結果」になり得るとの見方を示した。

＊内容を追加しました。

コメント

注目のコメント

• 井上 哲也

  野村総合研究所 金融デジタルビジネスリサーチ部　シニア研究員

  ・2020年05月08日

  以前のピックでも書きましたが、米国政府は急増する財政ニーズの大きな部分を、少なくとも当面はTBの大規模な増発で賄う可能性が高いと思います。これに対して当面の景気を考えると、FRBとしては短期金利に上昇圧力が生ずる事態は何としても回避する必要があります。
  
  しかしFRBは、TB買入れの規模の拡大や政策金利のフォワードガイダンスの強化によってこうした目的を達成することができるはずです。それでも不十分な場合にも、FRBは、かねて極めて否定的なマイナス金利よりも、中短期ゾーンのイールドカーブコントロールを選択すると思います。
  
  そうした状況にも拘らず、市場の一部にマイナス金利の思惑があるとすれば、FRBが政府の要請に応じて国債費の抑制に協力する事態を想定している可能性があり、それはそれで留意すべきことだと思います。
• 金子 修

  大学非常勤講師、銀行系シンクタンク エコノミスト

  ・2020年05月08日

  これまでのFed内の見解は、マイナス金利政策に関しては否定的だった。
  にもかかわらずマイナス金利をやるとすれば、かなり厳しい状況を想定することになる。
  12月のマイナス金利導入があるとすれは、①約100年前のスペイン風邪と同様、秋から冬にかけて感染の第二波が到来、②早すぎた経済解除で夏以降に感染が再加速、のいずれかのシナリオを描いていると考えられる。
• 清水 誠

  東京国際大学 教授

  ・2020年05月08日

  アメリカが先にマイナス金利深掘りして、日本がそれに追従するなら恥ずかしい。しかし、ゼロ金利(最近でもマイナス0.1%も殆どゼロ金利)を長く続けて、更に負のショックがあるなら、回復はマイナス金利深掘りしかないだろう。アメリカがマイナス金利深掘りに成功しないと日銀は踏み出せないなら、まずはアメリカの成功に期待するしかない。