米FRB、CP市場への流動性供給策を導入 新型コロナ対策で
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昨日の別なピックで書いたように、今回は連銀法の問題があるだけに財務省が資本を提供する形で明示的にendorseを与える必要があったように思います。
その上で、リーマンショックのCP市場に対する遺産は、プラスとマイナスの双方があります。
プラスの面は、今回はCP市場が金融機関やファンドによる高いレバレッジを支える場にはなっていないと見られる点です。つまり、CPの発行需要はいわば企業などの実需に支えられている訳です。
その意味でも、FRBのような救済策を差し伸べても、政治的な批判を受けにくいという副産物もあります。
その一方で、世界金融危機の教訓を踏まえて実施されたMMFの規制強化は、プラスとばかり言えない面もあります。
確かにMMFによる資産の投げ売りのような事態を避ける効果を発揮しているかもしれませんが、CP市場における買い手としてのプレゼンスを大きく低下させた結果、市場流動性がショックに対して簡単に喪失することにも繋がっているからです。中国では、一部の地方政府が消費券を配布し、景気刺激策に乗り出し始めました。
例えば、南京市では3.18億元を発行するそうです。その用途は、飲食、スポーツ、図書、旅行など7種類です。
この他にも、浙江省、遼寧省、済南市、寧波市などが配布を決めたそうです。