先が見通せないから、どれくらいの水準・期間で収まったり、対策が効くかが分からない。また大量損失が出ている人も大量利益が出ている人もいて、それぞれが通常ではない量の取引をする状態にもあるから乱高下する。あとで振り返れば今がチャンスだったかもしれないし、逆にまだ深堀するかもしれない。1か月前はさすがにいつかは下がるというのがずっと市場を見ている人のコンセンサスだったと思うが、今はコンセンサスも割れる。
下落し始めたのが2月24日から、来週で1か月。一時的な調整なら下落1か月、そこから底這い2-3か月ほど。長期的な低迷の場合は、下落半年~1年というのが肌感覚。中国の感染者の時系列推移を見ると、コロナだけならそろそろ底だが、これをキッカケとした不況なら半年～1年コース。今はその中間を織り込んでいるようには思う。どっちにいくかは分からない（マクロ指標が出たり、政策対応が効くまでに時間軸がある）。

10年債利回りが、0.98%と1%近くまで戻っている。今度のFOMCの利下げでどう反応するか、期せずしてこの一週間でイールドカーブが戻った。
株安の時は債券高・利回り低下になりやすいが、あまりに株安が進み、債券の利食いが出て、債券価格下落・利回り上昇になっている？だとしたらそれが終われば、また利回りは低下する。
ここらへんも見ながら、来週も相場を多角的に見ていきたい。

ちなみに5営業日では木曜時点でｰ18.84%となって、1996年以降では一番の下落率。10営業日ではｰ17.72%でそれより低かったのはリーマンショックのときだけだった（金曜終値ではｰ8.87%と収まった）。
今回の特徴は、下落スピードが極めて速いこと。コロナの拡散という早く進行する事態でそれがグローバルに一気に拡大したことと、元々が高値水準だったからという両方が背景にあろう。