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足元は多少中国の経済活動が戻してきている（②）、一方でサプライチェーンの在庫がなくなって製造・販売に影響が伝播してくるタイミングだし、中国外への拡大で各国の消費への影響も出てくるだろう。
③でいまのPERを確認すると、ダウx15.8、S&P x16.8、NASDAQ x21.2。株価ｰ11％となるとEPS下方修正半分、マルチプル半分といったところだろうか。長期の年間EPS予想推移は④でみられる（毎週更新されている）。通常の期初からジワジワマイナスに修正されている範囲で、まだそんなに足元の動向は織り込んでいない。
米国が風邪をひくと、金融政策の影響もあり、日本は肺炎くらいになりがち。一方で⑤で日本のマルチプルを見るとTOPIXでPBR x1.1、PER x14.4（日経平均は株価平均の罠があるので…）。PBR x1に近づいていることは支えがありそうに思う一方、Bookに為替換算益も多いので米国金利低下のなかで円高になっていくと、Bookは縮んでいく。
①https://insight.factset.com/are-analysts-slashing-sp-500-eps-estimates-for-q1-due-to-the-coronavirus
②https://twitter.com/jsblokland/status/1235468701325017088
③https://www.wsj.com/market-data/stocks/peyields
④https://www.yardeni.com/pub/peacockfeval.pdf
⑤https://www.nikkei.com/markets/kabu/japanidx/
ここまで深刻な状況になるとは、誰も予想していなかった。その反動が株価に現れています。人の気持ちも萎えてきているため、消費も減少しています。何かひとつでも光明がみえれば、一気に株価も戻すのですが。
・悲観論
相場がパワーを溜め込んで来た証拠です。
一喜一憂してもストレスの素なので、こういうときは相場から離れるのが一番。
気になって一喜一憂するくらいなら、現金化するか、１年位の長い目線で、今がどういう時期なのかを俯瞰して考える。
個人投資の場合は目先に惑わされず、ポートフォリオを見直すきっかけになったくらいでとらえておくのが丁度よいと思います。
経済成長率が短期的に２％ポイント低下し、リスクプレミアムが２％ポイント上昇すると仮定すると、短期的に一段安の余地があると指摘。「米国株は２月１９日から３月３日までにすでに１１％下落しているが、さらに１１％下げる可能性がある」
”
リスクフリー+リスクプレミアムが7%から9%になったら、という計算でしょうか(ざっくりですが)
ひとつの考え方ですね。ただ「短期」をどう考えるかによって、割引率も変わってくるでしょう(このあたりはファイナンス理論的思考でもアドバンスの見方になります)
日本においては企業倒産リスクが高まっている事。
現場の声を聞いて思います。
引き続き注視が必要ですね。